1. 研究目的与意义
市盈率作为股价与当前收益的比值，是一个反映风险与收益的综合指标。由于市盈率的简单、直观、便于比较等特点，一直是投资者进行价值判断、风险评估、收益预期的重要参考依据。价值投资理论认为，市盈率较低的股票投资价值较高，这意味着其价值被低估。然而，在现实的股票市场上，具有高市盈率的公司往往能获得更高的收益，出现#8220;高市盈率-高股价#8221;的现象。如何去理解市盈率指标的经济内涵及其传递出的成长性含义，这对界定市盈率指标在投资决策分析中的有效性具有重要的意义。
2015年注定是股市历史上不平凡的一年，上半年股市由慢牛转疯牛，仅仅用了半年时间，6月12日沪指站上5178点，以此为拐点，之后股市崩盘，最低进入2的时代，几个月内市值蒸发20多亿。探析其背后的原因，制度缺陷和市场不成熟首当其冲。然而，人们往往忽视了高市盈率现象在不成熟投资者的炒作下的泡沫堆积和泡沫必然破裂对股灾的影响。2015年是中国提出进入新常态的第一年，受#8220;大众创业，万众创新#8221;的创新理念推动，互联网 和科技股受人们的热捧。创新行业的市盈率远高于符合价值型投资的行业市盈率，这似乎与人们的传统价值投资理论相违背，本文就此进行深入研究。
2. 研究内容和预期目标
传统的低市盈率投资观念似乎与现实中人们更多偏好高市盈率的现象相违背，本文首先将通过一系列常用分析方法对市盈率的变量影响因素进行理论分析和实证检验，然后对市盈率在证券投资中的有效性进行判断，分别就价值型和成长型股票投资进行使用有效性分析。本文旨在对价值投资理论的低市盈率分析有效性和高市盈率股票投资的差异进行综合探讨，具体回答市盈率在证券投资中是否有效这一问题。
写作提纲：
市盈率的公式提出和运用价值；
3. 国内外研究现状
国外著名学者罗斯在《公司理财》中提出，市盈率=1/R NPVGO/EPS，因而，股票的市盈率是三个因素的函数：增长机会、风险和会计方法。拥有强劲增长机会的公司具有高市盈率；低风险股票具有高市盈率；采用保守会计方法的公司具有高市盈率。在现实中，增长机会对公司市盈率的影响最大，例如，与公共事业部门相比，高科技公司一般来说都有更高的市盈率，因为公共事业部门的增长机会较少。
国内学者黄涛使用高市盈率型选股模型挑选出13只兼具成长性和高市盈率特征的股票进行分析，提出：（1）对于成长性较好的行业和公司，用PE来估值是比较合理的，从国际经验来看，高成长型行业或公司在股票估值上一般具有较高的市盈率，高市盈率并不是挑选股票的障碍。（2）市盈率仅是一个静态指标，考察的是公司股价相对历史盈利情况的关系。此时，考察反映股票价格相对公司未来盈利能力的动态市盈率就显得尤为重要。放弃高市盈率的公司可能意味着同时放弃一只高成长股。
学者武英芝从市盈率的基本含义着手，认为应辩证地应用市盈率分析股票投资价值。具体应该考虑以下几个方面问题：1.不同行业公司市盈率水平有所差异；2.不同规模公司之间市盈率水平有所差异；3.要考虑某些异常因素对市盈率的影响；4.当每股收益很小或亏损时，计算出的市盈率可能没有实际意义；5.市盈率应与基准利率挂钩。
4. 计划与进度安排
（1）撰写方案：
a．前言。阐述研究背景、目的与意义
b．从市盈率的概念入手，研究市盈率的经济含义、决定因素和适用范围
5. 参考文献
[1]黄涛.放弃高市盈率意味着放弃高成长股[J]. 证券导刊,2002；
[2]武英芝.市盈率在股票投资价值分析中的应用[J].生产力研究,2009年21期；
[3]俞虹.基于高市盈率下的泡沫经济研究及政策思考[J].网络财富,2009(04)
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