基于自由现金流量的浙江苏泊尔股份有限公司价值评估研究开题报告

1. 研究目的与意义

相较于如今我国多数家庭不再考虑购买的黑色家电（录像机、音响等）与近些年趋于饱和状态的白色家电（冰箱、洗衣机等），小家电的需求却在不断攀升。根据《中国家电行业市场前景及投资机会研究报告》显示，我国家庭户均拥有小家电数量仅为9.5，而发达国家平均数量为20，我国小家电市场需求潜力巨大。另外，据估计，2022年我国独居人口破亿，单身经济增加了对单人小家电的需求。消费者生活节奏带来的懒人经济叠加疫情催生的宅经济更使得小家电的关注度得到极大提高。

我国资本市场不断发展，会计准则也正逐步与国际接轨，具有明显优越性的自由现金流量法也由于我国资本市场的逐渐完善变得更适合使用。本文选用自由现金流量法对苏泊尔股份进行价值评估，既丰富了国内对自由现金流法的应用，又能合理评估与分析该企业的整体价值，判断其是否具有投资价值。

2. 课题关键问题和重难点

本课题研究的关键问题：

1. 自由现金流量方法的适用性。分析苏泊尔股份所处行业的特征与发展现状，结合价值评估理论基础，比较小家电企业价值评估特点，对自由现金流量方法的运用进行可行性分析。

2. 相关参数的预测。需要结合企业过去的财务报表数据，分析影响重要财务指标变化的原因，根据企业规划或是外部宏观政策，预测计算自由现金流量所需的参数。

3. 国内外研究现状（文献综述）

（1）国外研究状况

企业价值评估最早提出者IrvingFisher(1906)^[1]在自己所著的《资本和收入的性质》一书中，论述了收入与资本的关系，并指出资本的价值实质就是未来收入的折现值。一年后，费雪又发表了专著《利息率》，这本书从对利息率本质的分析出发，进一步探讨了资本收入与资本价值的关系，完善了资本价值评估框架，奠定了价值评估理论的基础。1930年，费雪又在先前的概念基础上提出现金流量折现模型（DCF法）^[2]，该模型将企业价值解释为企业未来产生的现金流的现值之和，但在这个模型中，应当采取何种资本化率尚不清楚。

4. 研究方案

通过对自由现金流量的理论成果的学习和用自由现金流量方法对企业进行价值评估的案例的分析，本文以浙江苏泊尔股份有限公司为例，预测其自由现金流量并评估企业总体价值，最终得出相关结论，给出相应意见。

本文主要框架：

第一章：绪论（包括研究背景、目的和意义、文献综述、研究的内容及方法、全文结构框架）

5. 工作计划

1）前期大量搜集关于企业价值评估的国内外文献资料，其中查找重点为自由现金流量理论的发展过程以及其实际运用研究，再进行文献的阅读与整理，加入自己对文献的概括理解，写出文献综述；

2）在对理论体系有充分了解并掌握理论公式的使用方法后，明确论文写作的目的与大体方向，在官网下载所选案例企业的相关数据，主要包括企业所处行业的发展背景、现状与前景，所选企业自身的发展现状，企业近年来的相关财务数据，再对自由现金流量方法的适用性进行分析；

3）根据企业多年的年度报告，综合考虑财务数据变化趋势与内在原因，选择适当方法进行相关参数未来数值的预测，结合公式进行计算；

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