1. 研究目的与意义
随着“互联网＋”时代的到来，互联网企业蓬勃发展，同时企业之间的竞争也逐渐加剧。为了能提高自身的竞争力，越来越多的互联网企业选择采取并购行为。并购行为有利于企业完善产业结构、产生规模效益，但如果操作不当，也会面临失败风险。因此，了解并购行为会带来的风险和盈利，并对风险加以防控显得尤为重要。近年来，很多国内外学者都对互联网企业并购进行过研究，并探讨了企业并购存在的各种问题。本篇论文主要对互联网企业在并购过程中出现的财务风险进行探讨，结合国内外的相关研究文献，以阿里巴巴并购饿了么为例，阐述互联网企业并购的现状、动因、财务风险，并提出降低风险的方法，希望能对想要通过并购来扩大自身业务范围、获得更多客户资源、满足自身发展战略的互联网企业有借鉴意义。
2. 课题关键问题和重难点
本课题研究的关键问题：
1、我国互联网企业实施并购的主要动因；
2、结合阿里巴巴并购饿了么事件，分析并购过程中的财务风险以及造成这种风险的可能原因；
3. 国内外研究现状（文献综述）
1. 互联网企业并购研究郑琳倩、吴益兵（2014）对处于互联网并购高潮中，在2010 年后并购金额排名前十的案例进行分析，认为互联网行业是我国新的经济动力与发展模式，相对于传统行业而言，互联网企业的并购整合成本更低、成功率更高。张丹、高丛（2014）重点研究了阿里巴巴、百度、腾讯三大巨头的并购动因和特点，阐述了“马太效应”对并购行为的影响，他们在文章中指出互联网企业并购的主要目的是为了扩大市场占有率，抢占互联网资源。乐婷（2015）认为互联网企业的并购形成了横向延伸、纵向深入的格局，而且互联网企业逐渐倾向于跨界融合发展，互联网并购将进入新一轮高潮。孙伟艳（2019）认为并购是我国是迎合时代发展的必要道路，互联网企业与传统企业有很多不同，因此不同领域之间的并购会产生很多问题，造成并购无法达到战略目标。2.互联网企业并购风险研究李宜霖和陈思同（2015）对互联网企业并购进行分析，并据此指出风险主要是由不确定性导致的，战略风险是环境不确定性导致的，定价风险是信息的不确定性导致的，收益风险是竞争的不确定性导致的，政策风险是由于海外上市的不确定性导致的。潘乐媛（2015）认为随着互联网行业不断发展、经济市场逐渐成熟，互联网企业在并购时需要不断的进行资源整合，互联网企业主要面临并购整合风险：战略整合风险、业务整合风险、顾客整合风险等。靳莹（2016）研究了多个企业的并购事项后，认为企业在并购中需要关注存在的风险，包括政治风险、财务估值风险、客户数据整合风险、产业链风险，这些风险对最后的并购成败都有一定的影响，所以企业应当在并购时对此进行特别关注。李晓渝（2017）对比了传统行业与互联网行业，发现两者在组织架构、市场条件等方面存在着较大的差异，并且提出了互联网企业并购的各个阶段都存在着审计风险，企业也需要多加关注。
3.互联网企业并购财务风险研究
在张庆平、黄辰（2015）看来，互联网企业发生并购以获得专利、技术团队、产品的研发为目的，而并购的财务风险是指由于技术专利并购而涉及的各项财务活动引起的企业的财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。樊丽伟（2017）认为，并购中的财务风险主要是由于企业资金结构的改变而引发了财务危机，导致公司股价受到影响，最终影响股东收益。要求企业采用合理的融资方式，减少此类风险。钟茜文（2019）在研究中提到应该关注财务风险中的人才管理风险，并购后期人员流动性增大导致技术人才流失，这对于依赖技术的互联网企业来说是一个重大的打击。4.互联网企业并购财务风险防范研究骆剑华（2010）认为了第三方中介机构的存在可以起到财务防范的作用，为了减少信息不对称引起的风险，企业在没有专业评估团队情况下，可以考虑去聘请专业的信息中介机构，对目标企业的管理体系、财务信息做一个全面详细的调查评估，从而做出更加专业的判断，选择合适的估值方法建立估值体系对目标公司进行估值，同时企业还需要考虑拓宽融资渠道，用合理的支付方式等措施来减少财务风险。曾章备（2015）认为财务估值、产业链、政治因素、客户数据整合这几个方面会对并购行为的结果产生影响，因此企业要结合具体的情况作出不同的防范措施。徐玉芳（2017）研究了20家已经完成并购活动的互联网上市公司的财务数据，并进行了F分数模型分析，得出企业在完成并购后财务风险呈现出显著增加的状态，在企业采取防范措施之后第二年开始财务风险水平处于降低势态，这一现象说明对互联网上市公司并购财务风险的控制是一个长期过程。高磊（2018）对比了传统行业并购行为与互联网行业的并购行为的不同，认为基于互联网行业的特殊性，并购风险的防范也应该根据互联网行业自身的特点制定。高磊提出对于并购风险的防范措施首先要考虑引起财务风险的因素，这样才能更有针对性的提出防范措施；然后要解决并购前对目标企业信息不对称的问题，这样才能避免企业由于定价问题出现的风险；其次是资金流动性风险的降低，主要对企业融资和支付方面进行把握；最后是在企业整合方面要合理配置，统一制度，加强交流消除风险。高文靖（2020）认为由于经济市场发展具有不确定性，导致企业在经营期间的财务风险很难避免，而要避免财务风险，则需要建立合理的财务预警体系，加上科学的评估，并且加大投资风险的管理，从而减少经济损失。5.文献评述
4. 研究方案
通过借鉴国内外学者理论成果和互联网企业并购实践经验，本文试图分析互联网企业并购时的财务风险问题，并给出合理的解决措施。
研究方法：本文采用文献综合法与个案研究法向结合的方法进行研究。首先阐述定义与财务风险分析，接着结合案例做具体分析，最后提出解决问题的可行方法。
本文主要框架：
5. 工作计划
1）查阅与互联网企业并购财务风险、阿里巴巴并购饿了么案例相关的资料；进行文献的阅读及整理，并根据这些资料写出文献综述；
2）根据参考的相关文献进行理论回顾，并在此基础上进行理论分析，初步建立分析框架；
3）分析案例——阿里巴巴并购饿了么，并进行比较分析；进行研究课题最终成果的撰写工作；
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