1. 研究目的与意义
#8220;羊群效应#8221;是行为金融学的一个重要研究方向，国内外许多学者都对其做过研究。
#8220;羊群效应#8221;普遍存在于国内外证券投资市场中，对其进行研究能有效分析投资者投资行为和心理，对证券市场完善和发展也有重要意义。
我国证券市场尚处于发展阶段，证券投资者们往往存在各种不理性的投资行为。
2. 研究内容和预期目标
近三四十年来，大量的实证研究表明，金融市场中存在大量与有效市场假说相悖的异象。
从投资者的投资行为方式来看，其中一个重要表现就是#8220;羊群行为#8221;(Herding Behavior)，这种现象，也因此被称为#8220;羊群效应#8221;（Herding Effect）。
#8220;羊群效应#8221;是一种非理性的现象，即个人放弃自己所掌握的信息和判断，盲目地跟从他人的行为。
3. 国内外研究现状
在现有的羊群效应实证研究中，根据研究对象的不同，主要分为两类。
一类是基于基金，以Lakonishok、Shleifer和Vishny（1992）建立著名的LSV模型为代表。
另一类是基于个股，以Christie、Huang（1995）对美国证券市场上个股的羊群效应研究为代表。
4. 计划与进度安排
一 撰写方案 1、阐述研究的目的和意义 2、通过分析羊群效应及成因理论，参考并分析国内外相关文献综述，在修正相关文献模型的基础上，使用CSSD和CSAD两个个股收益度指标进行羊群检验，并采用沪深两市的股票交易数据进行研究。
3、选取股票数据并进行初步计算处理，建立实证模型。
4、进行实证检验结果及分析，及规模效应下的稳健型检验。
5. 参考文献
1.Chang E C, Cheng J W, Khorana A. An examination of herd behavior in equity markets: An international perspective[J]. Journal of Banking amp; Finance, 2000, 24(10): 1651-1679. 2. Shefrin H. Beyond Greed and Fear: Understanding Behavioral Finance and the Psychology of Investing[M]. Boston, Massachusetts: Harvard Business School Press, 2000. 3. Lakonishok J, Shleifer A, Vishny R. Impact of Institutional Investors on Stock Prices[J]. Journal of Financial Economics, 1992, 32(1): 23-43. 4.宋军，吴冲锋：#8220;基于分散度的金融市场羊群行为研究#8221;，《.经济研究》，2007年第11期，21~27页 5.李蒙，龙子泉：#8220;中国股市中小投资者之非理性羊群效应#8221;，《统计与决策》，2007年第14期，36~38页 6.李平，曾勇：#8220;资本市场羊群行为综述#8221;，《系统工程学报》，2008年第9期，5~8页 7.郭磊，吴冲锋：#8220;基于资本资产混合定价模型的我国金融市场市场羊群效应研究#8221;，《中国会议》，2010年第1期，39~44页 8.孙培源，施东晖：#8220;基于CAPM的中国股市羊群行为研究--兼与宋军和吴冲锋先生商榷#8221;，.《经济研究》，2009年第2期，64~70页
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