1. 研究目的与意义
筹资与投资是现代企业资金运动中不可分割的两个方面。融资和投资涉及资金，是公司的基本财务活动。企业投资必须充分考虑企业筹资的能力，而企业筹资必须以投资的需要为依据，二者相互依存、相辅相成，投融资关系的讨论构成了整个财务理论的重要部分。近年来中国经济稳步发展、不断完善资本市场机制，深化改革投融资体制，上市公司也将面临更多的融资渠道选择，随着企业融资渠道的多元化, 相关利益主体之间的代理成本和信息不对称性问题将随之而来, 股东、管理者与债权人的利益冲突也必然出现。为了揭示其投资效率低下的深层次原因必须对上市公司融资结构与投资行为关系进行研究，对于提高国内上市公司质量、优化股权结构、完善公司治理和提高投资效率，都具有重要的理论价值和现实意义。
2. 研究内容和预期目标
对于上市公司的融资结构与投资行为关系探讨，首先从介绍有关投、融资问题的研究背景与意义、国内外研究现状与本文的研究方法及结构框架开始。
其次，在对相关概念进行界定的基础上阐明了融资结构与投资行为关系的几种理论解释，然后分析我国制造业上市公司投、融资行为，并在此基础上进行了数据的选择、变量的界定以及模型的建立；接下来通过选取对投资有影响的托宾Q值、现金流量和销售收入等控制变量，对融资结构与企业投资行为的关系展开实证分析，并分别从企业规模、企业成长机会以及股权结构三个角度考察了企业的融资结构对投资行为的影响问题。
最后，在上述实证分析基础上得出了一些基本结论，并据此就我国的上市公司的企业经营、资本市场的发展以及宏观经济政策提出了相关建议。
3. 国内外研究现状
国外研究：西方发达国家的市场经济发展早，其学者关于上市公司融资结构和投资行为的研究也比我国起步早，不管是有关的理论研究还是实证研究，都形成了丰硕的成果。国外学者认为资本结构对投资行为的影响主要表现在负债和融资方式两个方面。
公司融资活动的理论依据是西方学者提出的一系列资本结构理论。因此，早期的投资理论都是在新古典分析框架内进行的，假定企业在现行资本使用成本水平上，只要有筹资的意愿，金融市场就会提供足够的资金。但20世纪70年代以后，随着信息经济学的产生，经济学家逐渐将信息不对称和代理理论运用于解释企业投资行为之中。Suto(2003)对马来西亚国家的公司进行了研究，考察了这些公司的投融资关系。研究发现：负债和投资呈同方向变化，银行等金融机构的负债加速了公司过度投资，使公司的境况更加糟糕。Aivazian（2005）以加拿大上市公司为研究对象，针对融资结构对投资决策的影响进行了系列研究。得出：融资结构与投资支出具有显著负相关关系，而且在低成长公司中，这种负相关效应更加强烈。这个结论与负债融资的代理成本理论相致。A1essandra(2OO7)以英国1993-2003年的21184家上市公司为样本，研究不同的内部融资约束和外部融资约束下，公司投资对现金流量的敏感程度。发现外部融资约束程度比内部融资约束程度高的企公司，投资对企业的现金流量越敏感。Dany andJunseok(2008)以美国ICT业上市公司为研究对象，研究了现金流量对企业投资的影响，他们发现：随着公司规模的增大，资产负债率对企业的投资支出起到消极的作用。
国外学者关于资本结构理论的研究做了较大的贡献，他们分别不同假设条件、从不同角度进行了研究，得出了有深远影响的理论；在实证研究方面，他们区分国家、行业、规模、成长性对企业融资与投资的关系进行了研究，由于划分的标准不一致，得出的结论不完全一致。但在以下方面具有一致性：负债在企业的投融资活动中具有两面性，一方面，负债的存在引发股东一债权人之问的利益冲突；另一方面负债在缓解股东一经理人冲突方面具有一定积极作用。
4. 计划与进度安排
2022年11月1日-2022年11月23日，确定选题并提交。
2022年12月1日-2022年12月31日，阅读资料，写出论文开题报告。2022年1月19日-2022年 1月31日，阅读大量资料,并写出论文大纲。
2022年 3月19日前，根据大纲进行调研, 完成一篇与论文选题有关的英文原版资料的翻译，搜集资料，写出论文初稿，准备中期检查资料。
5. 参考文献
[1]Suto,M.Capital structure and investment behavior of Malaysian fimrs in the 1990s: A study of corporate governance before the Crisis [J].Corporate Governance,2003,11(l)：25-39．
[2]Aivazian V.A.,Ge Y.,QiuJ..The impact of leverage On firm
investment：Canadian evidence[J]．Journal of Corporate Finance．2005(11)：277-291．
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