1. 研究目的与意义
近年来,房地产业蓬勃发展,已成为改善居民生活条件、吸纳就业、推动国民经济增长的支柱产业。
然而目前作为资金密集型的房地产行业宏观调控逐渐收紧,融资困难的问题开始凸显。
传统的单一依赖银行贷款的融资渠道风险加大且一旦产生危机资金链断裂就会传导至整个金融系统。
2. 研究内容和预期目标
本文的研究思路是运用现代金融理论对房地产投资信托基金这一全新融资方式的相关概念做了界定并分析了房地产投资信托基金(REITs)的显著优势,指出了其市场前景。
从房地产大行业的现状、金融体制改革、信托业发展等角度对发展REITs进行可行性和必要性分析。
在分析当前中国reits发展现状的基础上运用实证分析中国大陆尝试成立 REITs 的具体案例,从这些案例中总结存在的问题和障碍,从而寻求更适合中国现阶段发展 REITs 的模式和推出时机。
3. 国内外研究现状
统观国内外对REITs 的研究,美国起步较早,研究成果也最为丰富。
其研究已超越定性的层面,主要是收集大量数据,建立数学模型,进行定量分析。
从研究内容来看,主要从如下两方面入手, 一是从经济学的角度出发研究REITs 的运行机制,涉及REITs 回报预期、价格产生过程、分红政策、资本结构、初始和不定期公开上市、风险控制、绩效评价以及兼并等许多方面, 如Capozza 和Seguin(1999)、Ambrose 和Lineman (2001)、Chan 和Wang (2003)、Benefield 等(2009)、Boudry 等(2012) 与Whitmore(2012)等;二是从法学的角度出发,对某项立法进行具体的评述, 如Sanger 等(1990)。
4. 计划与进度安排
主要分五部分: 1.简要介绍房地产投资信托基金的含义、分类、优势,初步构建对这一全新融资方式的认识; 2.从房地产大环境、金融体制改革趋势、信托业发展等角度进行可行性和必要性分析; 3.实证分析当前国内相关案例,总结发展中潜在的问题和障碍,优化发展战略; 4.比较分析国际发展模式,吸取经验教训; 5.根据中国国情和潜在问题针对性地提出完善发展的策略。
5. 参考文献
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