1. 研究目的与意义
随着经济建设的发展，客观上要求资本市场要在优化整个社会资源配置的过程中发挥更大的作用。我国大部门上市公司来源于原国有企业中的部门经营性资产的剥离，同时也有很多上市公司有着浓重的央企国企背景，所以出现了一个人担任董事长兼任总经理的现象，同时，其他诸多民营上市公司也出现过两职合一的现象，因此我们将探究：管理者的权力的大小对公司的资本配置效率是否有着显著的影响。
影响管理者权力的大小的因素主要有以下几点：高管或管理层成员是否兼任（正副）董事长，两职合一，权力越大；高管或者管理层成员的持股比例情况，持股比例越高，权力越大；高管或者管理层成员的进入公司的任职年限，任职年限越长，管理层的权力越大。
通过对管理者的权力的研究，来了解其对资本配置效率的影响，对于公司的治理以及优化整个社会资源配置都有着积极正面的作用。2. 研究内容和预期目标
资本配置效率 (capital allocation efficiency)狭义地讲是指企业投资机会对于投资的敏感度，广义地讲是指社会资源的资源配置效率，通过整个社会的经济制度安排而实现。
管理者的权力体现在是否两职合一，持股比例以及在该公司的任职年限这三个方面上，而管理者的权力又会对资本配置效率有着正反两方面的影响，因此我们进行了两个假设：
1.管理者同时兼任董事长，因此权力较大，较小股东来说有着更好的投资机会，管理者有着较多的主动权，进行更多合理有效的投资，因此该公司的资本配置效率较高，即管理者的权力与资本配置效率成正相关的关系。
3. 国内外研究现状
针对我国新兴市场，早起的研究表明，由于我国薪酬契约的市场化水平较低，上市公司高管薪酬与公司绩效的相关性较弱（李增泉，2000）。随着我国市场化水平的提高，近期学者研究表明，我国上市公司高管薪酬与公司绩效存在明显的正相关关系（方军雄，2011）。
邵军、刘志远（2014）认为大股东持股比例越高，#8220;利益掠夺#8221;的可能性就越大，尤其是在民营企业集团中。国有企业集团由政府担任资产的代理人，没有攫取私人利益的动机。国有企业集团的股权集中度与内部资本配置效率正相关。同时，国有企业有着相对有效的外部监管，国有企业集团内部第一大股东持股比例会产生两种相互抵消的作用。
Wulf的研究发现，企业管理层的持股比例越高，越倾向于提供真实的信息，会减少寻租行为。因而通过设计合适的激励补偿制度，可以减少部门经理寻租行为发生。
La Porta和Shleifer的研究表明,大多数企业集团的股权比较集中，集中的股权设置为控股股东提供了按照自己意愿将集团控股公司的财富进行转移的机会。随着现金流权的减少，对控股股东来说，#8220;掏空#8221;集团控股公司比分享其利润更有力，而企业集团内部资本市场为股东通过关联交易#8220;掏空#8221;上市公司,进行#8220;利益掠夺#8221;提供了可能。4. 计划与进度安排
一 撰写方案
1、阐述研究的目的和意义
2、通过了解过去文献中对资本配置效率影响的因素，例如公司杠杆，高管薪酬水平，公司规模等，从而构建相关模型。
5. 参考文献
[1]La Porta, R. , Shleifer, L. F. Corporate Ownership around the World[J] . The Journal of Finance, 1999 , 54(2):471-518.
[2]Wulf, J.Internal Capital Markets and Firm #8211; Level Compensation Incentives for Division Managers[J].Journal of Labor Economics , 2002,20(2):219-262.
[3] Wulf, J.Influence and Inefficiency in the Internal Capital Market: Theory and Evidence [R].Working Paper, University of Pennsylvania ,2002.
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