万科控制权之争后果探究开题报告

1. 研究目的与意义

背景：控制权市场问题是资本市场争论最多的热点问题之一。在西方发达国家,主流观点认为控制权市场是约束管理者和降低代理成本的最有效形式。在国内,随着我国资本市场的快速发展，我国上市公司控制权市场的逐步形成和完善，公司控制权市场的研究也正在逐步展开和深化。2005年4月,证监会发布的《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,标志着我国股权分置改革正式启动。由于上市公司股权分置改革大局已定,中国证券市场从此突破基础性障碍,全流通时代正式开启,我们则需要在制度上建立与改革后的股权模式相适应的公司治理模式。

意义：万科事件涉及的金融杠杆问题、控制权问题、公司治理问题值得整个社会反思。尤其是对王石这类为公司发展立下汗马功劳的创始人，如何确保他们在公司中的发言权，值得思考。借由万科股权之争案例来研究和分析控制权价值及其相关问题，对于优化公司治理结构、提高控制权转移效率、促进控制权市场的健康发展具有重要的指导性意义。对我国上市公司控制权市场进行深入研究，解决其存在的问题，有助于提高上市公司外部治理效率，夯实资本市场微观主体，为资本市场的健康发展提供支撑点。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：控制权含义、功能和作用，万科自身的控制权价值，万科控制权之争的原因经过和后果，以及涉及到的金融杠杆问题、公司治理问题。

拟解决的关键问题：控制权争夺、转移对于企业价值、中国资本市场发展的影响。

3. 国内外研究现状

国内研究现状：近几年，随着我国资本市场的发展和相关改革，国内学者对控制权有了更多地关注和研究。国内学者对控制权含义进行了界定和比较分析，探讨了公司之间的控制与内部管理者控制的不同点，对控股和控制之间的关系进行了梳理，认为拥有控股权不一定拥有控制权，同样拥用控制权也不一定必须拥有控股权。针对我国证券市场的实际进程情况，对我国上市公司的控股股东和实际控制人进行了区分，认为实际控制人对上市公司实现控制的层级越多，现金流权和控制权的分离程度越高，控制成本就越低。我国上市公司的现金流权与最终控制权的比值集中于1，这表明我国单层控股的控股模式占主导地位，控股股东与实际控制人多为同一主体。可见,从资金#8220;链条#8221;上看，我国上市公司的控制成本偏高，资本的市场运作程度较低。但这并不意味着我国上市公司私人收益一定较低，相反，在实际中，我国上市公司较为严重的侵占现象说明了私人收益攫取的其他成本很低，比如违规的制裁等等。目前国内学者对控制权研究的不足，如局部性研究较多，整体性研究不足；实务性的描述性研究较多，对策性理论研究较少；国内研究明显滞后于国外研究等等。

国外研究现状： 二十世纪初，美国经济学家 Berle 和 Means 首先对美国的控制权市场进行了研究，提出了著名的 Berle-Means 模型，成为研究#8220;经理革命#8221;的典范。国外许多经济学家对管理层机会主义和大股东掠夺行为研究发现，在公司所有权集中度分散的国家，如美国和英国，公司结构更符合Berle-Means 模型，管理层机会主义对股东权益的侵害现象更为普遍；而在公司所权集中度较高的国家，如日本和德国，更普遍存在着银行作为大股东利用控制权地位损害公司利益和其他股东利益的现象；另外代理成本和掠夺行为并不是单独存在的，而是常常纠合在一起，难以区分。在由家族控制或国家控制为主的国家，如韩国，大股东一般通过加入管理层或利用金字塔式的股权结构获得比现金流权更大的控制权。

4. 计划与进度安排

研究计划：

2022年11月12日-2022年12月20日，阅读资料，写出论文开题报告。

5. 参考文献

[1]王觊.公司控制权的含义[J].商,2013(16):398-398.

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