论优先股的财务杠杆作用开题报告

1. 研究目的与意义

优生劣汰是市场竞争机制。为了获得竞争优势，企业需要灵活地应对面临的风险。投资决策最优化，也就是对各个方案进行分析、评估、选择的过程，合理的选择就是优选。投资决策是力求企业财务获得最大效益的活动，在投资决策上应当适时充分考虑财务杠杆的大小及其影响，最大限度地发挥财务杠杆的优势，才能够让公司在有限资金的基础上，为投资者创造更多的效益。这让我对财务杠杆产生了很大的兴趣，目前普遍认同的观点是财务杠杆是由于债务利息和优先股鼓励等固定资本成本的存在而导致每股利润变动率大于息税前利润变动率的杠杆作用。公式为DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]（I为债务利息 T为所得税率 PD为优先股股利）

关于债务利息对优先股影响的分析文献有很多。所以我对优先股这一因素产生了极大的兴趣。这就是我选择《论优先股的财务杠杆作用》的原因。

2. 研究内容和预期目标

1、研究内容及解决问题

通过对影响优先股股利和财务杠杆的因素、优先股与财务杠杆的关系分析的基础上，得出如何合理利用优先股股利调整财务杠杆进而防范控制财务风险。

写作提纲

3. 国内外研究现状

国内：优先股融资对于我国来说是一个崭新的研究领域。优先股股息率固定，不随公司业绩好坏而波动，具有调节股东之间利益分配的杠杆作用。当前我国的证券市场上，优先股很少被人所周知。原因很大程度上可以归结为几点(1)对于优先股理论的思考和探讨比较缺乏。由于缺少管理层与实业界的关注度，多年来，一直未能形成优先股理论的系统研究。（2）法律体系尚未完备。现行的《证券法》和《公司法》中，缺乏对优先股的细则补充。（3）在实践中少有采用。所以目前我国对优先股的研究有很广阔的前景和开发空间。

国外：

企业的资金来源如果有债务资金和优先股资金，那么债务资金有优先股资金就可能带来财务杠杆作用，财务杠杆本质是固定财务费用。优先股股利对财务杠杆起着调节作用进而影响到企业财务风险。债务资金（包括优先股）是一把双刃剑，是一个决定收益还是风险的杠杆作用。当利用债务资金带来的利润率大于取得债务资金的利息率时，债务资金带来杠杆收益，反之就会带来杠杆风险。我们在筹资、投资决策的时间中一定要对债务资金的运用进行合理、谨慎地决策，以求趋利避害，从而利于企业价值最大化的实现。

4. 计划与进度安排

1、文献查阅：收集大量相关文献以进一步的有所了解，如查阅各种专门刊物、查阅有关专著以及利用网络资源搜集资料等等来进项全面的归纳总结。

2、综合分析：运用所收集来的资料进行整理、归纳，分析优先股和财务杠杆的关系，结合案例谈谈如何利用优先股调整财务杠杆，并找出解决办法，为论文的进一步研究打下基础

具体撰写方案

5. 参考文献

【1】 霍文文.证券投资学（第三版）【M】.高等教育出版社，2008

【2】 蓝莎.财务杠杆原理及经典案例分析【J】.会计师，2012

【3】 陆明贵.探讨金融危机后优先股在我国发展的前景【A】.市场周刊，2009

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