1. 研究目的与意义
实体企业金融化是指实体企业通过改制上市第一次成为资本市场的内生力量,凭借上市公司这个桥梁,企业与金融实现了紧密结合,并深度影响了全社会资金流向和金融政策。而实体企业一般意义上是与工业经济时代相对应的企业组织形式,拥有一定的实物资产,进行独立的生产经营活动。与之相对的是虚拟企业,一种与知识经济时代相对应的企业组织形式。从企业类型层面看,实体企业金融化是一种“脱实向虚”的过程。
近年来,我国正处于经济转型的特殊时期,实体经济与虚拟经济持衡的局面被打破,非金融企业“脱实向虚”的现状引起广泛热议。实体经济尤其是制造业行业面临日益上涨的劳动力成本、过剩的产能以及低投资回报率,出现萎靡不振的迹象。经统计,近三年,相比年均收益率高达30%的金融业,我国制造业年均收益率仅为6%,这惨淡的实况无疑引起制造业企业对改善或扭转该颓势的重新思考。
越来越多的学者开始研究实体经济金融化的成因、度量方式及对经济的影响,但对于实体企业金融化对出口的影响这方面缺乏深入探讨。这个问题的研究对国际贸易领域具有更大的现实意义,对于中国这个现阶段以工业经济为主,但是在着力经济转型的国家来说有更深刻的研究价值。
2. 研究内容和预期目标
本文研究分析实体企业金融化对出口有着怎样的影响,探究金融化带来的哪些因素的变化从而导致出口的变动。由于国内企业金融化趋势加强,而非金融类企业金融化的动因主要是获取融资,归根结底还是对企业发展困境的探索,实体企业的发展困境主要表现经营业绩惨淡。因此,本文主要探究实体企业金融化对企业的出口是否有正向作用,甚至过度的金融化对企业的出口有什么样的影响。主要选择非金融类A股上市公司的数据为基础,建立模型,进行实证分析,得到一定的结论。从生产率、技术创新等方面探讨企业金融化对相关经济变量的可能影响。
写作提纲:
第一部分:引言和文献综述(1)背景分析以及研究意义(2)文献回顾(3)研究方法、研究思路和结构安排
3. 国内外研究现状
当今实体企业金融化的主要特征企业参与金融市场,提供产品和服务。国内外学者主要研究企业金融化程度,企业对金融投资获取利润的依赖度,目前,更多的学者开始探寻企业进行金融投资的动机和所导致的经济结果。企业金融化对企业的风险承担、创新能力、全要素生产率等方面产生了不同程度的影响。而关于企业金融化对风险承担影响的研究颇多,学者们采用的数据范围主要是2008-2018年非金融类A股上市公司数据,得出了相似的结果: 融化降低了企业风险承担水平。 许志勇、徐隽翊等研究认为,金融化对企业风险承担具有明显的抑制作用。夏晓兰着重研究了财务风险这一方面,同样得出金融化对财务状况产生负向影响。Orhangazi、Davis、Tori、Onaran等国外学者同样认为金融化存在“挤出效应”,当金融渠道的收益高于经营渠道时,金融资产的分配增加,固定资产的投资减少,企业承受的风险变大。
此外,学者们也注重探究企业金融化和创新能力之间的关系,得出企业金融化与技术创新呈显著的负向影响的结论。顾海峰基于2009—2018年中国2319家上市公司年度数据,企业金融化对企业创新存在抑制作用,促使企业'脱实向虚',降低无形资产研发创新投入,从而抑制企业创新。饶静、周频等国内外学者的研究都支持了这种观点。绝大多数的国内外学者对企业金融化的未来表示了担忧,认为过度金融化不仅对企业自身还对宏观的经济环境带来负面影响,政府在进行金融监管和制定政策时应把此因素纳入考虑范围之内。
众多研究企业金融化的影响的文献之中,关于对出口的传导和影响很少,大多数学者只是专注金融领域,没有延申到贸易领域。
4. 计划与进度安排
1、2022年11月17日-2022年11月20日:完成选题
2、2022年12月6日-2022年12月11日:阅读大量资料并选取有用资料待用,积累最新信息,完成开题工作
3、2022年1月: 上交详细的论文提纲,等待老师的指导意见
5. 参考文献
[1]徐隽翊,周越,陈升萌.金融化与企业风险承担[J].湖南大学学报(社会科学版),2020,34(06):73-82.
[2]夏晓兰,高凡懿,赖黎.企业金融化、媒体监督与财务风险[J].金融论坛,2020,25(11):59-68.
[3]许志勇,胡伟,邓青,邓超.企业金融化、市场化进程与风险承担[J].中国软科学,2020(10):165-174.
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