上市公司定向增发问题研究-以科华生物为例开题报告

1. 研究目的与意义

近些年，国家对于定向增发的监管越来越严，2006年出台的《上市公司证券发行管理办法》首次对上市公司定向增发的发行对象，发行价格进行了限制性规定。2015年中

2. 研究内容和预期目标

研究内容： 财务型定向增发的背景及概念；定向增发在疫情背景下的现状分析；科华生物定向增发引入战略投资者的双面效果；定向增发产生的问题和相应解决措施；相关理论基础研究等。

3. 国内外研究现状

1、国外研究现状：国外上市公司在进行定向增发时，通常倾向于折价发行股份，大部分企业定向增发的价格比市场价格低，并且公司管理层倾向于选择消极参与公司决策的投资者进行定向增发，以达到对定向增发折价的补偿。XinSONGamp;Shujing YANG（2019）在研究中采用模型推导的方法，结合定向增发的相关政策，阐述了定向增发中参与者利益的平衡。定向增发的超额回报成为大股东热衷推动和参与股权发行再融资的一个重要原因。Chemicalsamp; Chemistry（2020）在关于定向增发问题研究中表明当定向增发能够产生更优厚的经济效益或者原股东将保留更大比例的公司股份时，公司应该选择定向增发而不是公开发行。Mintra（2020）在有关外国定向增发可能有限制性的条款说明由于贷款人的数量比较少，他们也相对国内的来说更容易接受重新谈判。

2、国内研究现状：林颖等（2020）在关于国内市场的研究来说，它们更希望国家连续提供非公开权益促进经济转型和加强市场经济，让投资者在筛选和识别方面更放松。在和谐的市场经济下，毕金玲等（2017）认为上市公司在定向增发引入战略投资者中不仅能够获得足够资金、优质资产，还能获得高新技术知识和经营管理经验，有助于改善公司的基本面，提升公司整体的市场竞争力，有利于公司的长远发展，并得出上市公司应避免盲目定向增发的结论。沈红波等（2020）也表明引入战略投资者能够帮助企业优化内部治理结构，有效控制内部管理，刺激股价上涨，提升企业价值，有利于形成统一协调、相互制衡的治理局面。于得水等（2017）表明如果投资者因为某些原因未能发挥对公司治理的管理和监督作用，不愿意担任一个“领导者”或“输出者”的角色，而只是扮演一个“聆听者”甚至是“旁观者”的角色，这对公司未来的发展是不利的。而出现这种现象的原因很值得企业的管理者和投资者进行深入思考，并及时制定出解决方案。

4. 计划与进度安排

一、引言。介绍定向增发的研究背景、意义和内容框架，同时也介绍本文的研究方法以及创新之处。

二、文献综述和理论基础部分。从国内外多个文献不同的角度分析了关于定向增发的不同研究情况，可以发现国内国外对定向增发的研究各有侧重，在冥冥之中对发行对象的研究也有其相似之处。从定向增发的效果的好坏出发，都得出了定向增发具有两面性的结论，借鉴前人的研究成果为后文对于具体理论依据与影响因素的选择提供依据。

5. 参考文献

[1]毕金玲,于得水,刘越.机构投资者角色定位:旁观者还是监督者?——基于鑫科材料公司定向增发的案例研究[J].辽宁大学学报(哲学社会科学版),2017,45(03):89-97

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