论优先股的财务杠杆作用开题报告

1. 研究目的与意义

优先股是指在利润分红及剩余财产分配的权力上，优先于普通股的一种股权。早在90年代末，中国就开始发行优先股，但是由于市场对其无法认可和吸收，频频受到冷遇。然而随着中国股权结构的日益完整。优先股的重要性也进一步的体现出来。值得庆幸的是，当国务院提出开展优先股试点，证监会同意并公布了《优先股试点管理办法》，对优先股的发行等问题进行了详细规定。

优先股的上市发展可能带来的益处有以下几点：第一、有效的限制了股东的股权，将剩余股权纳入优先股，加速现代企业制度的建设。第二、股东拥有大量只能拿红利的优先股，将迫使大股东分红和送转股，可提高上市公司对投资者的回报。第三、优先股只能在交易所系统集中交易，而不能在二级市场抛售，有利于股价的稳定，吸引人们中长线投资。第四、优先股不能计入控股股东的持股比例，也有利于市场的资产重组和收购兼并，提升上市公司质量。

研究优先股的财务杠杆作用能帮助我们更好地理解优先股的现实意义，以及它在如今的股权结构中发挥的作用。将财务杠杆与债务财务杠杆的作用进行比较，有助于衡量企业制定的资金结构是否合理，有效的防范财务风险。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：

财务杠杆作用是筹资管理中一个工具。主要是用来衡量企业制定的资金结构是否合理。也就是自有资金与借入资金的比例是否合理。本篇论文研究的主要内容将围绕着财务杠杆作用的概念与特征，主题与要求，内容与方法，报告与使用分别进行研究。

写作提纲：

3. 国内外研究现状

莫地里亚尼和米勒在1958年的研究中进行的分析和部分实证研究认为：当公司不存在收入所得税时，公司的资本成本及其市场价值与所采用的杠杆无关。这一说法后来被称之为MM定理。也就是说杠杆作用与所得税的变动之间存在着密切的联系。根据财务杠杆系数的计算公式为：财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率可以得出结论，当每股收益率一定的时候，财务杠杆系数与息税前利润变动率成反比。在有优先股的条件下，由于优先股股利通常也是固定的，所以便以优先股代替普通股。但此时应用税后利润代替息税前利润。因此，优先股的财务杠杆作用与税后利润存在着负相关性。研究所得税的变动对研究优先股的财务杠杆作用是极为重要的。

陈爱早（2008）认为只要有负债或者优先股经营的企业，就肯定会有财务风险，而负债经营和优先股资本的存在是产生财务杠杆的直接原因，因此财务风险和财务杠杆具有密切的联系。财务杠杆的大小表示了息税前利润变动对每股收益变动的影响程度，而每股收益的变动又反应了财务风险。研究财务杠杆作用能有助于也企业预测出财务风险并进行有效的规避，而优先股的财务杠杆作用则是研究财务杠杆作用的关键！

张莹（2013）提出负债比率其实质也就是公司的资本结构问题，在息税前利润率与利息率不变的情况下，当负债比率越高，财务杠杆系数越大。因此，如果公司想要稳定健康的发展，负债比率一定要维持在一个适当的比例。如果公司负债过多，意味着公司可能面临的巨大的财务风险，公司的息税前利润就会下降，普通股的每股收益也会出现下降。

4. 计划与进度安排

第一阶段：2022.10.01-2022.10.30选择导师，确定选题并提交， 由指导老师审核通过，最终定下论题。

第二阶段：2022.11.1-2022.11.20 搜取大量材料，认真撰写，修改，提交开题报告。

第三阶段：2022.12.1-2022.03.01 撰写，提交论文初稿和中期审查表

5. 参考文献

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