1. 研究目的与意义
现代公司金融中,资本结构一直是研究的一个热点。对于公司资本结构的研究,不仅对公司资本结构的优化以及公司融资方式的选择有影响,同时对于市场的发展,甚至对整个经济的发展都有着重大的影响。西方发达国家众多学者已经对资本结构进行了深入的研究,但是他们的研究主要是建立在市场有效的基础上,
对于我国来说,市场虽日渐成熟,但是仍存在很多问题,投资者依旧以散户居多,投资者的盲目跟从,市场制度不完善,市场信息传递滞后等等还是存在的。国内外学者发现,市场非有效时,股票价格并不能正确的反映市场上的相关信息。投资者非理性时,公司的市场价格会偏离公司的真正价值,这样就会引起市场的错误定价。而随着现在公司管理者知识越来越丰富、阅历越来越多等等,管理者过度自信给公司带来的影响也日渐被学者所重视。
我国股票市场日渐成熟,治理与监管日渐完善,在我国的股票市场上,上市公司的治理逐渐得到改善,信息发达的今天,上市公司信息逐渐透明化,信息不对称正在减弱,管理者过度自信对上市公司的影响也日渐凸显。因此,有必要研究管理者过度自信对我国上市公司资本结构的影响
2. 研究内容和预期目标
研究内容
管理者过度自信是怎样定义的；
衡量资本结构影响的方法及应用（如资产负债法）；
3. 国内外研究现状
在国外研究中，Oliver（2015）以美国上市公司为样本，得出管理者过度自信程度与资产负债率正相关。Campbell（2016）通过实证研究证明过度自信的管理者倾向于选择较高负债比例的资本结构，尤其偏好短期负债。说明管理者的过度自信行为与资本结构确实存在相关关系，而且这里又引入了一个债务期限结构。Ben#8194;David等（2017）认为过度自信的管理者会高估项目的前景，因而选择长期债务资金。若管理者高估自己的盈利能力，就会借入较多的短期债务，在这一点上并没有达成一致，还需进一步研究。
在国内研究中，国内学者余明桂、夏新平和邹振松（2015）以深沪两市上市公司为样本进行实证分析，结果表明管理者过度自信与资产负债率尤其是短期负债率显著正相关，与债务期限结构也显著正相关。汪静（2017）通过实证检验，发现公司总经理过度自信和董事长过度自信从总体而言会提高负债率，且倾向于长期负债。总之，在过度自信的管理者使用更多的负债这一角度，国内的研究得出的结论与国外研究是一致的，但是至于倾向于短期或是长期还是存在质疑。由此可见，管理者非理性行为与资本结构之间是存在相关关系的，关于两者的研究比较多，而且角度也不同，本文认为管理者非理性行为更多的表现为过度自信，因此本文将管理者的非理性行为定义为管理者过度自信，在此基础上验证管理者过度自信与企业资本结构选择之间的关系，做一些深入的研究
4. 计划与进度安排
时间安排
研究计划
2022.1.1-2022.1.15
5. 参考文献
[1]邓军;;基于GARCH-SVM模型的股票价格波动分析[J];经济研究导刊;2017年06期
[2]张文远;孟楠丁;张天培;;我国机构投资对股票市场波动影响研究--基于投资者情绪视角[J];北京工业大学学报(社会科学版);2017年01期
[3]周孝华;黄苗;;投资者有限关注、综合情绪指标与股票收益[J];财会月刊;2017年03期
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