政府补助对上市公司经营业绩的影响研究开题报告

中国经济发展步入新常态，追求经济结构对称基础上的可持续发展，实现高质量无水分的GDP可持续稳定增长。实体经济是经济发展的基础，而制造业又是实体经济的根基，随着经济下行压力不断加大，新常态给企业带来巨大发展机会的同时也使企业面临转型改革的风险，在此背景下，政府在市场经济发展中的引导作用更加重要。

政府补助即企业无偿地直接从政府取得货币性资产和非货币性资产。充足的资金支持是企业进行经营活动的前提，资产的增加会影响企业的资本投入和投资结构，对企业转型有重大影响。政府通过财政拨款、财政贴息、税收返还等形式无偿对企业进行政府补助，有利于合理分配市场资源，提振市场信心，稳定市场预期，进一步提升市场主体获得感，对冲经济下行压力和外部环境冲击，推动企业的高质量发展。

政府出台的支持政策和补助措施对企业来说是值得期待的有效资源，然而政府资源有限，如何将有限的政府资源进行合理分配从而对经济发展发挥最大政策支持效应成为一个亟待解决的现实问题。此外，政府补助的目的是统筹经济、促进市场均衡发展，却往往演变成行业对稀缺经济资源的争夺，不利于经济可持续发展。过多的政府补助也会“拔苗助长”，成为高管租金攫取的途径，在企业内部产生超高额薪酬等不正常现象，最终损害企业利益，与政府干预经济的初衷背道而驰。

在上述背景下，本文研究政府补助的经济效应及其影响因素，通过分析政府补助对不同行业企业的靶向性并寻求政府对经济适当的干预程度，提高企业有效利用政府补助的效率，充分发挥政府调节经济、促进经济增长、维护市场秩序等基本职能。

一、国外研究现状：

Kenneth Arrow（1972）指出，政府干预可以在一定程度上纠正市场失灵，优化配置社会资源。Edward Lee ＆ Martin Walker认为，政府补助的目的是国民经济的均衡发展而非成为企业争夺国家稀缺资源的工具，然而，由于信息不对称、制度安排不合理、市场环境变动等诸多不确定因素的存在，政府干预市场的效果不尽如人意，扭曲了原本目标，无法合理配置市场资源达到帕累托最优，降低生产效率（Restuccia ＆ Rogerson，2008）。

由于经济体制、经济地位和市场发展的不同，西方发达国家的政府补助和我国存在较大差异，而更多的西方国家开始重新重视政府补贴的重要性。德国《国家工业战略2030》（2019）明确了对国家补助的约束以及必要时可赋予其合法性，扩大了国家主动参与经济的行为空间，同时也有利于先进制造业的发展。

二、国内研究现状：

1.政府补助与企业金融化的关系。田祥宇和刘峥旭（2020）基于对制造业上市公司的实证分析，发现政府补助金额的增大将抑制企业“脱实向虚”，降低企业金融化程度。彭俞超和刘代民（2017）运用两阶段系统GMM 估计方法发现，降低企业实际税负能够防范企业“脱实向虚”，促进实体经济增长。

2. 政府补助对企业靶向性研究。闫华红和薛雅心（2020）经过一系列稳健性研究认为，在“一带一路”倡议下新兴优势产业和非国有企业更符合经济发展的总体目标，能够享受到更多的政府补助。

3. 政府补助与薪酬的关系。罗宏和黄敏（2014）认为，政府补助显著增加了超额薪酬，同时也增加了薪酬业绩敏感性。步丹璐和王晓艳（2014）基于对中国A 股上市公司财务数据进行多元面板数据回归分析，发现政府补助不仅会显著拉大上市公司薪酬差距，同时也将显著地削弱薪酬差距的激励效应。

4. 政府补助对企业绩效的影响。刘靖宇和朱卫东（2016）进行实证分析，结果显示，政府补助对企业财务绩效具有显著正影响。朱斌和李路路（2014）通过对民营企业数据进行实证分析，发现政府补助政策对民营企业研发投入具有激励效应。王克敏和刘静（2017）经过实证分析，认为信息不对称问题造成政府补助产生负面效应，公司政府补助、长期负债越多，其投资水平越高，投资效率越低，使产业政策达不到预期效果。曾繁荣和吴蓓蓓（2018）通过构建双向固定效应模型，发现短期内政府补助提高了企业绩效，而长期看，不利于提升企业长期收益。王克敏和杨国超（2015）研究了政府补助对IPO 公司业绩的影响，发现对于IPO 公司来说，政府补助弊大于利，不利于上市后的盈余持续性和市场业绩的提升，降低了企业持续经营的能力。

[1]田祥宇,刘峥旭,杜洋洋,赵利民.政府补助会抑制还是促进企业“脱实向虚”[J].会计之友,2020(23):73-79.

[2]闫华红,薛雅心.“一带一路”倡议下政府补助的产业靶向性分析[J/OL].会计之友,2020(24):98-107.

[3]彭俞超,刘代民,顾雷雷.减税能缓解经济“脱实向虚”吗?——来自上市公司的证据[J].税务研究,2017(08):93-97.

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[5]王克敏,刘静,李晓溪.产业政策、政府支持与公司投资效率研究[J].管理世界,2017(03):113-124 145 188.

[6]曾繁荣,吴蓓蓓.政府补助的社会与经济绩效研究[J].财会通讯,2018(24):121-128.

[7]刘靖宇,朱卫东,孙宜博,汪益玲.政府补助对企业财务绩效影响的评价[J].统计与决策,2016(10):179-182.

[8]罗宏,黄敏,周大伟,刘宝华.政府补助、超额薪酬与薪酬辩护[J].会计研究,2014(01):42-48 95.

[9]王克敏,杨国超,刘静,李晓溪.IPO资源争夺、政府补助与公司业绩研究[J].管理世界,2015(09):147-157.

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