1. 研究目的与意义
随着今年我国新股IPO的再次开闸，上市公司的盈余管理受到了越来越多的关注和重视。
我国于1990年设立深圳证券交易所和上海证券交易所。经过二十多年的发展，股市已从最初的#8220;消息市#8221;逐渐趋向理性，公开披露的会计盈余信息成为投资者据以进行选择投资的不可缺少的重要因素。然而，上市公司的过度盈余管理行为扭曲了盈余信息的真实性，为投资者决策提供了错误的信息。从而实现自身利益的最大化，实现股权融资目的。由此引发的现象是：旨在调整会计盈余信息的盈余管理行为愈演愈烈，暴露的财务丑闻案件越来越多，如安然、世通、施乐等公司的财务丑闻，以及我国证券市场曾发生的银广夏、琼民源、郑百文等财务造假案，严重影响会计信息的披露水平和透明度，误导投资者的决策，妨碍资本市场的稳定运作和社会资源的合理配置。
上市公司的盈余管理已成为证券市场的一个顽疾，是提高上市公司信息披露和规范资本市场所不容忽视的一个重要问题。
2. 研究内容和预期目标
总体上，从机构投资者入手，分析机构投资者与上市公司盈余管理之间的联系。
首先对机构投资者和盈余管理的概念进行界定。
然后在公司治理理论的框架下分析机构投资者参与公司治理的积极性和效用性，简单了解阐述我国机构投资者的发展和现状，并对公司治理的研究文献进行归纳综述，在此基础上分析影响机构投资者监督作用的主要特征因素。继而分析盈余管理产生原因，探讨机构投资者与盈余管理之间的相关关系。
3. 国内外研究现状
现有的关于机构投资者影响公司盈余管理的研究结果各异。很多的研究结果表明公司的机构投资者可以对公司的盈余管理行为起到良好的抑制作用。Rajgopal Venkataclialain (1999)的研究结果表明机构投资者能够对公司管理层盈余管理行为起到抑制作用,因为他们研究发现公司的可操纵应计项目与公司的机构投资者呈负相关关系。MitraCready (2005)认为机构投资者与公司的盈余管理负相关,并且随着持股比例的增长,抑制作用越明显,表明公司的机构投资者发挥了积极的监督作用。Balsam (2002)发现机构投资者运用其专业技能可以更好地迅速地辨别公司的可操纵盈余和不可操纵盈余部分,从而使得公司管理者慎重考虑其盈余管理行为。与高雷、张杰(2008)的研究结论一致的是,夏冬林和李刚(2008)的研究结果表明,有机构投资者的公司的会计盈余质量要高于没有机构投资者的公司,并且他们还进一步发现在有机构投资者的公司中,大股东对会计信息的影响受到了一定的限制机构投资者起到了制衡大股东的作用。另外,也有研究表明,按照机构投资者的投资期限,机构投资者可以激励管理者的短期管理行为(e.g.,Bhide,1993; Frootetal., 1992; Porter, 1992)或者激励他们积极地监控公司,以此达到控制管理者的盈余管理行为(e.g.,Bange and De Bondt, 1998; Bushee,1998; Majumdar and Nagarajan, 1997)。但是 Beasley (1996)发现公司机构投资者持股与管理行为之间没有存在显著的负相关关系,;Peasnell在2000年的研究发现公司的机构投资者对非应计项目的减少不能起到任何作用。
国内的王緩媛(2009)的研究表明,机构投资者整体持股比例越高,上市公司盈余管理程度越显著,也就是其认为机构投资者并未对公司管理者起到很好的监督作用。孙刚(2012)通过对机构投资者持股的动机与公司的真实盈余管理的研究发现,根据交易动机的不同,机构投资者对公司的真实盈余管理有着不同的关系,监督动机强的机构投资者能够有效抑制公司的真实盈余管理情况,交易动机强的却与公司等真实盈余管理呈显著正相关关系。
综上所述,我们可以发现,机构投资者对上市公司的治理积极性会基于成本效益的考虑,在其治理获得的收益超过其付出的成本时,他们才会积极参与其中,发挥监督等作用。根据大量前人的研究发现,盈余管理行为在上市公司里面普遍存在,机构投资者对公司治理有着两种不同的态度或者方式(积极或者消极),具体的影响效果得根据机构投资者具体持股特征分析。对于机构投资者对盈余管理的研究,从整体上,机构投资者对公司的盈余管理是否起到抑制作用,大家显然有着不同的研究结果。
4. 计划与进度安排
1.2022年12月：在前期搜集并阅读资料的基础上写出开题报告；
2.2022年1月：广泛搜集与选题有关的文献资料，仔细研读，了解国内外与选题相关研究现状、成果、观点，为撰写论文找准切入点，理清思路并写出论文提纲；
3.2022年2-3月：完成初稿，重点解决写作中遇到的问题和难题。
5. 参考文献
[1] Bloch F, HegeU. Multiple shareholders and control contests [M].University Aix-Marseille and GREQAM Press, 2001.
[2] Gillan, Stuart, Laura Starks. The Evolution of Shareholder Activism in the United States [J].Journal of Applied Corporate Finance,2007(19): 55-73.
[3] 陈锦.机构投资者对上市公司盈余管理的影响研究[D].西南财经大学，2013.
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