1. 研究目的与意义
融资战略是指企业作为融资主体,为满足生产经营过程中所需的现金流,制定实施的通过金融市场和其他筹资渠道,经济有效的筹措和集中资本的行为战略。
纵观国内外经济发展状况,上市公司未来趋势是成为一国生产总值的最大贡献者,也是带动产业转型升级的主要推动力。股市作为市场经济的#8220;晴雨表#8221;,股价直接反映上市公司的经营状况。而其股价很大程度上受上市公司的财务战略影响,其中包括融资战略。面对全球化背景,探讨我国上市公司的融资战略,一方面有利于促进企业融资结构优化,检验融资理论的合理性:另一方面,有助于规范企业融资行为,改善企业经营管理,提高资产收益率,实现企业价值最大化,最后达到社会资源优化配置、人民和谐安乐的目的。
2. 研究内容和预期目标
本文将以某一地区的上市公司为例,探讨当地企业的融资行为,分析融资战略中存在的问题,再通过分析关键影响融资方式的各项因素,最后提出完善上市公司融资战略的意见措施。
研究内容:
一、关于融资战略的理论:融资战略的概念和类型
3. 国内外研究现状
现代企业融资结构理论来源于MM定理。MM定理认为在不考虑企业所得税的情况下,企业价值不受其资本结构的影响:有负债的企业的加权平均资本成本等同于与它风险等级相同、却无负债的企业的权益资本成本。根据该理论,企业的融资结构变动没有任何意义,这明显与现实不符。罗比切克(Robichek,1967)、梅耶斯(Mayers,1984)等人提出随着企业债务增加而提高的风险和各种费用会增加企业的额外成本,从而降低其市场价值,因此,企业最佳融资结构应当是在企业负债价值最大化和债务上升带来的财务危机成本以及代理成本之间的最优点。
众多研究表明,相较于内部融资和债务融资,股权融资更容易被当作国内上市公司的首要选择。肖鹰和肖磊(2006)提出股权融资是我国上市公司主要的资金来源。郭晓顺和韦金凤(2011)指出由于股权结构不合理、债券市场不成熟等原因,我国上市公司表现出强烈的股权融资偏好,再融资的周期逐渐变短,频率逐渐变高。
4. 计划与进度安排
1.2022年12月:在前期搜集并阅读文献资料的基础上写出开题报告;
2.2022年1-3月:广泛搜集与选题有关的文献资料,仔细研读,了解国内外与选题相关研究现状、成果、观点,为撰写论文找准切入点,理清思路并写出论文提纲;
3.2022年4月:完成初稿,重点解决写作中遇到的问题和难题。配合老师进行论文写作的中期检查;
5. 参考文献
[1] 江虹晓.浅谈现阶段我国企业对融资方式的选择[J].中国高新技术企业.2013(01).[2] 李洋,辛丽敏. 上市公司融资方式选择的偏好顺序分析--来自四川的经验证据[J].财务与金融,2012,(4):27- 33.
[3] 马广奇,魏婷婷.中小企业融资方式的选择与比较[J].金融理论与教学.2012(03).
[4] 余鹏翼,李善民.国内上市公司并购融资偏好因素研究--基于国内并购与海外并购对比分析[J].经济与管理研究.2013(11).
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