IPO抑价发行的影响因素研究开题报告

1. 研究目的与意义

IPO 抑价现象是指首次公开发行的股票上市后（一般指第一天）的市场交易价格远高于发行价格，发行市场与交易市场出现了巨大的价差，导致首次公开发行存在较高的超额收益率。

新股IPO抑价现象在世界所有的股票市场几乎都存在，但不同国家IPO抑价程度有较为明显的差异。

国内外的研究表明，抑价现象存在于全球的资本市场当中，西方发达国家的抑价水平要明显低于发展中国家，特别是在中国，抑价现象尤为严重，这已经是目前我国新股发行市场上一个不容忽视的特殊问题，为准确找出现阶段新股发行市场上 IPO 存在的高抑价问题的产生原因，掌握影响新股 IPO 高抑价的主导因素及其影响程度，进而提出有效可行的政策性解决方案，参照IPO 抑价的分析评价指标，借助了大量的现实数据，从多个方面分析研究 IPO 抑价的影响因素，并针对这些影响因素提出建议。

2. 研究内容和预期目标

论文的内容主要分为三个大方面：一是对过去一些IPO 抑价实证分析相关文章的一个综述和总结；第二是对IPO抑价影响因素的深入分析；第三则是IPO存在的高抑价问题提出一些建议和对策。

论文的核心和关键是正确分析IPO抑价发行的影响因素，本文将结合国内外学者理论和研究成果的基础上,运用经济学、金融学理论并同时结合资本市场的特征，联系实证分析之后的结果去解释IPO 抑价现象 。

3. 国内外研究现状

迄今为止，对于抑价的理论和实证研究大多来自于国外，各国学者们从信息不对称、后续发行考虑、规避风险假说、投资银行、委托代理理论、政府政策影响以及金融抑制等多个角度投入到对该问题的理论研究与实证研究。

国内对这方面的研究起步较晚。我国学者杜萃、梁洪的和宋逢明在2002年的实证研究认为，在股市发展初期,股票供求关系的极度不平衡造成了高初始回报;而19%至1998年,主要原因变成了对发行市盈率的人为管制。

曹凤岐和董秀良(2006)利用价值变量提取的主成分因子分析了525支新股数据,证明总体而言中国新股发行价比市场交易价格更能反映公司价值,国内IPO高抑价的原因主要是二级市场交易价格虚高。

4. 计划与进度安排

2022年11月25日-2022年12月30日：阅读资料，写出论文开题报告；

2022年1月-2022年3月：阅读大量资料并写出论文大纲；

2022年4月1日-2022年4月20日：根据大纲搜集数据，写出论文初稿；

5. 参考文献

[1]刘广.IPO抑价理论演化与文献综述[J].技术经济与管理研究，2013(3).

[2]薛丽萍.IPO首日超额收益文献综述[J].学术交流，2013(5).

[3]董秀良：我国 IPO定价制度改革效果的实证分析[J].长春工业大学学报（社会科学版），2008，20（1）：1-6

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