上市公司股权激励对企业价值的影响开题报告

1. 研究目的与意义

2006年1月1日中国证监会正式发布《上市公司股权激励管理办法(试行)》，我国股权分置改革也于该年逐步完成，股权激励成为资本市场最热门的话题之一。股权激励是对员工进行长期激励的一种方法,是企业为了激励和留住核心人才而推行的一种长期激励机制。股权激励有条件的给予激励对象部分股东权益，使其与企业结成利益共同体，从而实现企业的长期目标。就现代公司制企业而言，大多数企业在管理制度上采用所有权和经营权分离，即企业的所有者拥有最终的财产所有权和剩余索取权，但不直接参与企业的经营管理，而企业的管理者虽然参与经营管理，但不需要承担企业的决策风险，两者利益的目标函数不一致，信息不对称，由此导致管理问题层出不穷。为了解决问题，企业通常会完善公司治理制度，并采取一定的激励方式。因此，股权激励机制应运而生，在开始就受到了欧美等成熟市场的广泛关注，并且被视为解决现代企业委托-代理问题的重要途径，成为促进公司经营管理者与所有者形成利益共同体的强有力的手段。在欧美市场的实践经验证明，从上世纪80年代蓬勃发展起来的股权激励制度在实现企业价值，提高公司绩效，推进经济增长等方面发挥了积极作用。目前，中国的市场经济制度正值转轨时期，资本市场正处于深层次的建设和发展中。以此相适应，我国公司的治理机制也由以行政管理为主导逐步发展成为#8220;产权明晰，权责明确，政企分开，管理科学#8221;新型现代企业制度。因此上市公司经营管理者的股权激励制度，受到前所未有的关注，如何建立起与我国经济发展水平相适应并且能够有效解决企业委托代理问题的股权激励机制成为我国改革制度中的关键一环。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：1.通过文献回顾分析股权激励对上市公司的价值的影响。 2.股权激励的模式有哪些，以及不同股权激励模式对企业价值又有怎样的影响。3.实证研究股权激励对上市公司价值的影响。拟解决的关键问题：1. 股权激励为什么能够影响企业价值。2. 实证对象的确定，相关数据的获得。

3. 国内外研究现状

国内研究现状：刘剑辉（2016）在浙江理工大学发表的《产品市场竞争、股权激励对企业价值的影响研究--基于中国上市公司的实证》中指出：一部分学者认为，股权激励与企业价值之间的关系是正相关的线性关系，即随着管理持股比例的增加，企业价值会得到提高;而一部分学者认为，股权激励与企业价值之间的关系为负相关关系，即随着管理持股比例的增加，企业价值反而会降低;还有一部分学者经过研究发现，股权激励与企业价值之间的关系是非线性关系，即当股权激励程度较低的时候，股权激励对企业价值产生正效益，而当管理层股权激励程度超过某个点时，随着管理层权激励程度不断上升，企业价值反而会降低。然而，由于中国资本市场的特殊情况，管理层持股并不完全等同于股权激励强度，而且股权激励的比例相对较低，适当增加股权激励强度将有助于提高企业价值。方明、范烨、林卫（2016）在《现代商贸工业》上发表的《股权激励对公司价值影响及其原因研究综述》中指出：现在国内关于股权激励的研究大多停留在股权激励与公司绩效、高管盈余管理(经理人机会主义)之间的表面关系，而对于其中的机制和原因，例如股权激励是通过什么途径影响高管行为及公司绩效的;不同的激励方案在不同的公司的激励效果有何区别;不同情况下选取股权激励方案的判断依据;股权激励和股东监督机制的结合等问题仍需探讨。其次，由于我国引入股权激励制度较晚，国内研究的样本量普遍偏小，局限性较大，因此许多结论存在分歧，不具有典型性，未来的研究需要更加完善的样本数据支持。国外研究现状：MinChung Kim、D.Eric Boyd、Namwoon Kim、Cheong H.Yi2016年在《International Journal of Research in Marketing》的《CMO equity incentive and shareholder value:Moderating role of CMO managerial discretion》中指出:对首席营销官(CMO)的股权激励能够积极影响股东权益，并且股权激励与股东权益两者的相互作用是CMO在战略、操作、财务方面判断力的重要体现。CMO需要这种管理性质的判断力来创造企业价值。

4. 计划与进度安排