高科技创新公司筹资管理研究开题报告

1. 研究目的与意义

科技是国家经济发展的重要增长点。两会期间的《政府工作报告》中指出，要加快建设创新型国家，不断增强经济创新力和竞争力。现今中国正处于第四次工业革命的阶段，即互联网 、大数据、人工智能等，在很多领域都依赖于科技的发展。根据中国高科技50强企业的分析报告，有半数以上的企业希望通过构建与借助平台来拓宽业务，并以此扩张市场，提升整体效率。而在中美贸易战过后，科技型企业的短板也越发突出，华为、阿里等公司加大投入到芯片研发和科技创新方面。2018年11月5日，习近平总书记在首届中国国际进口博览会的开幕式上提出，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，完善资本市场基础制度。科创板将是中国证券市场近年来最重大的变革之一。在高新技术公司不断涌现，越来越多的企业开始逐渐加大在科技研发方面的支出，投身于科技领域的大环境下，这些企业必然会产生巨大的资本需求。然而一旦缺乏资金，企业难以负担研发费用，相关的科学技术难以提高，也就限制了企业的产出和发展。科创板的设立将有利于完善不同层次的资本市场建设，提供直接融资的需求，助力产业结构升级和经济发展。因此，如何抓住机遇使高科技创新公司走出筹资难的困境，不仅是为了高科技企业的可持续发展考虑，也是为推动整个市场经济发展方式的转变提供动力。如何利用好当前的经济环境形势，拓宽创新型高科技公司的筹资渠道，使得企业既能筹集到足够的资金，又不必承担过大的风险，以促进财务状况的合理化，成为一个重要的、亟待解决的问题。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：科创板的上市标准暂未确定，但高科技创新企业无疑是其首要潜在标的。与现有的核准制不同，科创板的亮点在于注册制，注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查， 不进行实质判断。这相当于把甄选企业这一工作交给了市场，对于一些有所创新、科技含量较高，但却处于发展的前中期，盈利能力尚且较差的企业来说是一个新的机会。这些企业可以在注册制下获得上市机会，取得来自资本市场的支持，不必受到筹资难困境的制约，也就可能获得更快更好的发展。

拟解决的关键问题：在相对宽松的注册制条件下，科创板将吸引众多高科技创新公司上市。但市场中现有的投资资金相对稳定，科技企业数量的增多的同时将导致筹资企业的估值下降，资金的获取能力也会受到制约，企业将面临众多同类型企业间的竞争。如何在这种市场条件下吸引投资者的目光，高效地筹集科技研发所需要的资金，对于企业来说是一项挑战。

写作提纲：

3. 国内外研究现状

中国民族证券有限责任公司投资银行部的王子认为，科创板打破了传统的多层次资本市场的架构，是未来中国资本市场更加市场化的体现。在适当时机进行的资本化改革是一项重大利好，同时也对投资方、企业方和中介方等市场参与者提出了更高的要求。对企业来说，可选择的市场增多，门槛下降，企业上市及挂牌成本降低，但相应地由于企业数量增多，融资企业将面临巨大的竞争压力，如何推销自己成为严峻的考验。

周科竞认为，现有的科技公司上市估值体系将受到科创板的冲击，原有的科技类上市公司普遍估值较高的状况会有所变化。企业的估值体系将会更加理性，在这种条件下，伪科技公司或科技含量较低的公司可能会被淘汰。在注册制条件下，可创板内上市公司的质量可能有较大差别，对投资者来说有一定的投资风险。因而，科技含量会成为衡量高科技创新公司的一个重要因素，对公司的估值水平和股价走势都会产生一定影响。

李春妮认为，融资难一直是我国实体经济发展的擎肘，科创板也称为新四板，是我国地域性的股权交易中心的重要板块，为特定地区的科创板挂牌企业提供关于企业资产中的股份、债券的发行转让，在市场中发行推出企业的私募债券，灵活提供资金流转融资及帮助企业发展有重要作用。科创板帮助企业扩展了筹资渠道，企业在科创板上市后，可以更好地吸引投资者对企业进行关注，并且享有上海股交中心的企业财政扶持政策。科创板对企业的筹资活动和发展有着非常大的帮助。

4. 计划与进度安排

5. 参考文献

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