1. 研究目的与意义
我国目前经济周期波动频繁, 经济周期的波动给企业经营带来较大的不确定性, 进而对企业的投资效率造成重大影响。在经济上行时, 企业预期陷入财务困境的风险较低, 将更多地使用低成本的债务融资来获取抵税收益, 从而使得企业的负债率上升。而当经济下行时, 公司经营业绩恶化, 盈利和现金流减少, 经营风险上升, 对外投资意愿不足, 对资金的需求减少，所以公司将尽可能地减少负债以避免陷入财务困境, 从而使得公司的负债率下降。同时，在经济下行时，我国政府先后出台了财政、货币以及产业政策等系列刺激政策，进而出现了钢铁、煤炭、水泥、光伏产业等行业的产能过剩，造成投资效率的低下。
目前关于宏观经济周期，学者们主要围绕宏观视角，研究其波动的原因以及可能 的后果，较少涉及其对微观行业和企业可能产生的影响。因此，本文从宏观经济周期角度出发，研究其对微观企业的投资效率的影响，理论意义在于：通过探究经济周期性波动影响公司投资效率的具体作用机理，一方面能为宏观经济周期性波动的经济后果提供证据，同时也丰富了公司投资效率影响因素研究的文献。由于经济周期是影响企业资本结构和投资效率的重要因素，本文的实践意义在于：通过研究经济周期对微观行业和企业投资效率的传导机制，从而给企业提供有针对性的投资建议，使其在适应宏观经济周期的同时，实现可持续发展。
2. 研究内容和预期目标
研究内容：
1.改革开放以来中国经济周期波动特征
2.经济周期对周期性行业和非周期性行业的作用关系
3. 国内外研究现状
国内研究现状：
苏冬蔚和曾海舰2009年在《经济研究》中发表的《宏观经济因素与公司资本结构变动》指出：上市公司的资产负债率呈现显著的逆周期变化特征。然而，这一观点受到了后来诸多学者的质疑。
陈武朝2013年在《南开管理评论》中发表的《经济周期、行业周期性与盈余管理程度——来自中国上市公司的经验证据》指出：周期性行业是与经济周期波动相关性较强、弹性较大的行业，周期性和非周期性行业企业盈余管理程度存在差异。但是，他只是研究了这两个行业在经济周期中较长一段时间中盈余管理程度的差异，没有探究经济周期对企业投资的影响。
4. 计划与进度安排
1. 2022年10月 选题；
2. 2022年11月-2022年1月 根据指导老师的要求广泛收集有关资料，在此基础上撰写开题报告；
3. 2022年2-3月撰写提纲及收集材料；
5. 参考文献
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