1. 研究目的与意义
医药行业关系到社会的稳定和公民的健康，对我国的经济发展和人民的生命健康有着非常重要的影响。党的十九大报告明确提出“健康中国”战略，而发展医药行业则成为实施健康中国战略的关键一环。随着国家政策出台支持、人们自我保健意识的增强，极大促进了医药行业的发展，需求持续增长，有着较好的发展前景和盈利空间。而在医药改革不断推进的背景下，医药企业的盈利能力和经营方式会产生明显变化，从而影响医药上市企业的价值。2019年底爆发的新冠肺炎疫情给全球股市带来较大冲击，但在股市低迷的同时，医疗、生物制药行业却在疫情之下迎来了新的发展机遇，医药板块或将具有更高的投资价值。因此，医药板块也备受投资者关注，研究医药行业投资价值具有重要的现实意义。
云南白药作为享誉中外的中华老字号品牌，拥有一定的市场知名度，发展空间广阔，竞争实力强。鉴于以上原因，本文选取医药行业中知名品牌云南白药为研究对象，分析其投资价值。2. 研究内容和预期目标
| 本文将以云南白药为例，从国家相应扶持政策和新冠肺炎疫情影响的大背景切入，根据近年财务报表和相关数据对会计项目和政策做出分析和评估，从现金流量状况、盈利能力、营运能力、偿债能力及成长能力等维度研究其投资价值，再通过与同行业相关财务指标的对比分析，最终得出云南白药具备一定投资价值的研究结论。研究内容如下： 一、根据国内外现有文献，阐述关于投资价值分析的相关理论：投资价值相关方法、理论框架。 二、介绍云南白药公司基本情况，结合云南白药的公司战略和经营模式，分析近年财务报表重要会计科目数据，针对哈佛分析框架四能力对其投资价值进行分析，并与同行业相关企业进行对比，预测发展前景。 三、结合理论基础和财务报表分析得出结论，并对云南白药现存问题提出对策建议。 四、结合内外部环境分析、SWOT分析和财务报表分析得出结论，并对云南白药现存问题提出对策建议。 |
3. 国内外研究现状
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（1）国外研究现状 Jin Yang et al（2020）的切入视角更为细化，考虑固定资产加速折旧对公司价值的政策效应，得出了加速折旧政策会显著提高企业价值的结论。 VayasOrtega Germania et al.（2020）针对贴现现金流法对关键变量的极端敏感性，提出了一种无偏的系统DCF法，使得公司估值更为准确。 Alford（1992）首次提出市盈率的概念，利用市盈率指标和相似企业进行比较，评估企业价值。 Houmes et al.（2015）提出从长期来看，市盈率低的公司能够比市盈率高公司获得更高的投资回报，并结合代理理论和信息不对称理论对此做出了解释，提醒投资者可以使用市盈率指标来衡量企业价值。 （2）国内研究现状 倪婷婷、王跃堂（2016）针对当前文献缺乏增值税转型与企业投资价值相关性的研究，通过与独立公司、民营集团、中央国有集团进行比较，得出增值税转型会降低企业的投资价值相关性。 李彦栋（2020）提出了一套分析体系，通过从企业业绩增速、收益质量、行业前景等六个维度全方面衡量上市公司投资价值，评价企业的持续性和稳定性，从而指导投资实践。 林颖华（2018）结合杜邦财务分析体系对苏宁云商的财务状况进行了全面分析，并运用自由现金流量模型对其投资价值进行评估。 张凯明（2020）以复星医药为例，基于哈佛分析框架，从定性和定量两个层面对其财务状况进行综合考量。 陈喆（2018）、张晔和赵晗（2020）都曾基于因子分析法，构建投资价值综合评价模型，得出影响行业投资价值的主要影响因子。 温素彬等（2018）针对传统方法忽视了权益资本成本对企业价值的影响，利用经济增加值（EVA）价值评估模型综合考虑债务资本成本和权益资本成本，使衡量企业价值更加客观。 刘垠和范钛（2020）从财务绩效视角预测科创板企业的投资价值，并创新地在企业投资价值的预测研究中使用人工智能技术。 张宏武和黄文龙（2020）基于SWOT分析法对我国中医药企业进行综合战略分析，得出研发创新的重点，为日后经营提供了新策略。 王婧怡（2020）认为疫情会导致应收账款增加，收款风险增大，并提出市场竞争更加激烈、信用审批流程不到位、经营不善是造成应收账款问题的主要原因。 （3）文献述评 通过对上市公司投资价值的影响因素和研究方法的总结归纳，可以得出，广大学者们针对各自的应用范围，利用不同的方法对上市公司的投资价值进行了客观评估，利用自由现值流量模型、因子评价模型、EVA价值评估法等进行公司估值，丰富了投资价值研究理论。但各模型由于存在主观判断因素，都会存在一定的缺陷，导致价值估值不够准确，因此也要结合一些非财务因素进行综合考量。国内外学者的研究成果和研究思路，为本文的研究提供了坚实的理论支撑。
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4. 计划与进度安排
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1.2022年11月—12月：结合自身专业能力及行业兴趣，选定上市公司，确定选题，在前期搜集并阅读资料的基础上写出开题报告； 3.2022年1—3月：广泛搜集与选题有关的著作、论文等文献资料，仔细阅读资料，翻译外文文献，了解国内外与选题相关研究状况、成果、观点，并进行文献综述，为撰写论文找准切入点并写出论文提纲； 4.2022年4月：完成初稿，配合老师进行论文写作的中期检查； 5.2022年5月：反复修改定稿，准备答辩。 一、引言 （一）研究背景 （二）研究意义及思路 二、文献综述和理论基础 （一）文献综述 （二）理论基础 三、云南白药内外部环境分析 （一）行业概述 （二）公司简介及经营情况 四、基于云南白药集团的定量和定性分析 （一）定性分析——SWOT分析 （二）定量分析——财务报表分析 （三）小结 三、结论与建议 （一）研究结论 （二）对策建议
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5. 参考文献
[1]曹鑫,阮娴静.基于因子分析法的我国医药企业创新发展能力评价研究[J].中国药房,2020,31(16):1931-1937.
[2]陈艺妮,付韬,张金玲.基于哈佛分析框架下的康恩贝财务分析[J].财会月刊,2017,(13):100-105.
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