1. 研究目的与意义
投融资是上市公司发展的重要问题，关乎公司的发展前景和命运。合理的投融资可以发展壮大一个企业，而不合理的投融资行为可以毁灭一个企业，所以投融资问题的研究就有了必要性，对于一个上市公司的发展至关重要 。影响一个企业的投融资决策的因素有很多，合理有效的分析这些因素的作用可以帮助一个企业减少决策的风险，积极稳固的发展。
对投融资问题的研究，可以增强分析问题解决问题的能力，在深入理解企业经营决策的基础上加深自己在这方面的知识储备，为之后的进一步深入研究打下根基。
2. 研究内容和预期目标
有关上市公司投融资行为的研究比较多也比较丰富，从各个方面分析了上市公司投融资过程中存在的问题，以及各种影响因素包括风险投资机构、委托代理、管理者的自信程度、股权集中程度等。
通过对上市公司的投融资问题，包括过度投资、投资不足、融资约束、融资过多的情况的研究丰富和发展了相应的投融资理论。
本文就上市公司过度投资和融资约束的情况进行研究，通过对上市公司的运营情况的例证分析，发现其中的问题并提出相应的解决方案。
3. 国内外研究现状
在国外，Jensen和Meckling认为股东和债权人之间存在着利益冲突,并从这个角度来分析了公司的过度投资行为。在股东和经理人的利益是一致的前提下,他们认为企业一旦成功借债后,股东会毫不犹豫地放弃低风险的投资项目转而选择具有高风险的项目,这是因为股东只承担有限的责任,如果投资项目获得成功,债权人只能得到债务合同中约定的利息等固定的收益,剩下的超过低风险投资项目收益的部分则全归股东所有,债权人一点也不能分享如果项目不幸遭遇失败,股东仅以出资额为限承担相应的损失,剩下的却全部由债权人负担。这种股东与债权人收益与风险的不对称性使得股东有动机进行过度投资行为,从而来谋取自己最大的收益。
从融资约束的角度,Fazzari通过研究发现,在控制增长机会后,公司投资对现金流比较敏感,当现金流越多,公司的投资也就越多。Stulz通过研究不但证实了以上学者的说法,还进一步发现,当企业的现金流高时,经理人会倾向于过度投资,而当现金流低时,则会发生投资不足。
在国内，刘星、曾宏认为之所以我国上市公司会产生非效率投资行为,是因为公司治理机制的不完善。胡建平、干胜道、李鑫和张功富认为自由现金流充足的上市公司更容易发生过度投资行为，其他的学者也都做出各自的结论。
4. 计划与进度安排
1.2022年11月1日至30日搜集并阅读资料确定选题；
2.2022年12月1日至12月31日在前期搜集并阅读资料的基础上写出开题报告；
3.2022年1月1日至3月1日：广泛搜集与选题有关的著作和资料，仔细的阅读资料，了解国内外与选题相关研究水平和状况，为撰写论文找准切入点并写出论文提纲；
5. 参考文献
[1]赵卿.金融发展、债务治理与上市公司过度投资行为[J].南方经济,2012(11):69-75.
[2]马润平,李悦,杨英,张文静.公司管理者过度自信、过度投资行为与治理机制--来自中国上市公司的证据[J].证券市场导报,2012(11):39-43.
[3]沈海蓉.中国上市公司过度投资行为的动因分析[J].中国外资,2013(16).
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