1. 研究目的与意义
随着我国市场经济体制改革不断深化,利率市场化、资本项目更加放开,金融创新的不断推进,金融市场规模和效率明显提高的同时,金融市场的波动性在不断增强,风险也在不断积聚,严重时直接导致金融机构倒闭,甚至导致整个国家乃至全球的金融危机。
因此金融风险管理显得尤为重要,而其中的核心必然是金融风险的计量,风险测度指标的准确性和可操作性直接决定了金融风险管理的成功性和可靠性,所以研究风险测度指标是进行金融风险管理的前提条件。
随着经济全球化和金融创新的空前发展,世界金融市场状况更加复杂多变,研究风险测度指标的最新进展并分析如何将其在实践中运用,能更加有效的管理金融风险。
2. 研究内容和预期目标
本文主要分为两个部分,一是介绍过去金融风险测度指标的发展历史,对经典的VaR测度、CVaR测度、熵测度、剩余熵测度和谱风险测度等进行理论阐述和计算方法的部分介绍,客观评价这些测度方法的优劣。
二是介绍现在最新的风险测度指标的研究成果并分析如何运用在实践中。
3. 国内外研究现状
国内外研究现状:20世纪初,费雪(Fisher,1906)、希克斯(Hicks,1934)、凯恩(Kenyes,J.K.1936)首次提出了用概率分布来描述资产收益的不确定性。马克茨维(1952)提出了用收益率的均值和其方差来衡量资产的收益和风险,开创了定量风险测度的时代。JPMorgan在1993年公布了内部风险控制方法--VaR方法以及Riskmetries模型,并公布了完整的计算方法。Lillian(1996)、Duffie et al(1997)和Jorion(2000)总结和比较了VaR计算的参数方法、历史模拟法和蒙卡洛模拟法。Rachel Campbell et al(2001)将VaR风险管理模型应用于资产组合选择和资本资产定价。我国学者对VaR的研究相对较晚。牛昂(1997)、郑文通(1999)等是早期一批对VaR进行研究的中国学者。
为了克服VaR的不足,Rockafellaramp;Uryasev(1999)提出了CVaR(Conditional Value-at-risk)模型。随后我国学者也相继开始了对CVaR的研究,陈金龙和张维(2002)介绍了CVaR的基本概念,岳瑞峰(2003)对CVaR的应用进行相关研究。
Artzner(1999)提出了预期损失ES(Expected Shortfall)的概念,关于ES 的算法,国内学者给出了一定的研究。陈学华和杨光耀(2004)给出了正态分布下的ES算法。余鹏等(2004)给出了计算ES的历史模拟法、正态分布发和GARCH(1,1)模拟法。
4. 计划与进度安排
(1)撰写方案
1、前言,阐述研究背景、目的和意义。
2、介绍风险测度的概念,并引出研究风险测度指标的必要性。
5. 参考文献
[1]王青. 金融风险测度方法及其应用研究[D].山西财经大学硕士学位论文.2013.
[2]李强. 基于Copula理论和GPD模型的金融市场风险测度研究[D].重庆大学博士学位论文.2012.
[3]牛昂.银行管理的新办法[J].国际金融研究,1997,(7).
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