1. 研究目的与意义
随着全球经济一体化程度的不断提高,以及中国对外开放进程的加快,中国与世界其他国家的经济联系更加密切。
与此同时,中国在2015年首次成为美国的第一大贸易伙伴,而美国同样也是中国的第二大贸易伙伴。
因此,美国的宏观经济政策对中国的经济形势有着举足轻重的影响,特别是作为美国宏观经济调控重要手段的美联储利率政策,近年来在美联储的货币政策在量化宽松与紧缩之间频繁切换。
2. 研究内容和预期目标
近些年来,全球经济一体化趋势明显加强,我国对外开放进程也明显加快,我国与其它国家和地区的经济往来剧增,彼此间的经济也具有一定关联性。同时,由于美国与我国的经济往来更是频繁,导致我国经济不只受到我国宏观经济调控政策的影响,也在一定程度上受到美国宏观经济调控政策的干扰,尤其是作为美联储调控经济主要手段的货币政策,其中利率政策对我国经济更是产出了显著性溢出效应。
虽然中美两国央行和学术界对上述的溢出效应做了大量分析,但大部分学者都是从宏观经济的角度展开研究,较少有文献研究美联储利率政策对人民币外汇市场压力的影响。另外,以往学者研究美联储利率政策对中国经济的影响中,大多采用向量自回归模型VAR、结构向量自回归模型SVAR、协整模型VECM、以及一般均衡模型GE等不变参数模型,进而导致不同学者的研究结论产生分歧,并且,基于常参数模型得到的长期不变的研究结论必定缺乏实际经济意义。
基于此,本文将以独特的思路探索了美联储利率政策转向对人民币外汇市场压力的非对称响应。首先分析全球宏观经济局势、全球经济周期性波动、以及美国和中国的经济贸易往来等背景,进而发现研究“人民币外汇市场压力对美联储利率政策转向的非对称响应研究”这一选题的重要意义;然后,梳理各国央行和研究者对美联储利率政策溢出效应的探索性研究成果,分别按美联储利率政策溢出效应、美联储利率政策对汇率体系的溢出效应;最后,通过构建向量自回归模型、选取变量、处理数据,利用模型实证结果研究论证变量间的非线性关系。
3. 国内外研究现状
(一)货币政策溢出效应的传导渠道部分学者认为货币政策溢出效应的传导渠道非常多,但影响效果显著的仅有一条渠道,大多数是利率或汇率渠道。
在利率传导渠道方面,宾建成(2013)发现我国短期资本的流动主要是中美利差引起的,汇率对其冲击较小。
Obstfled、McCauley等学者(2015)曾指出各国债券市场受欧美货币政策的影响是最突出的。
4. 计划与进度安排
(一)初期
1、确定论文研究方向,搜集并阅读文献,了解国内外研究现状,结合导师的意见和建议确定论文题目
2、细读相关文献,全面系统地梳理相关定义、发展历程和最新研究成果,思考论文研究内容和创新点,经与老师讨论后确定论文提纲
5. 参考文献
[1]廖若兰.美联储货币政策对人民币汇率的影响[J].当代经济,2018(20):44-45.
[2]宋宏秋.美联储缩减资产负债表对我国货币政策的影响研究[D].云南财经大学,2018.
[3]轩鹏程.美联储加息背景下人民币汇率影响因素研究[D].上海社会科学院,2018.
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