1. 研究目的与意义
理由：市场波动是资本市场永恒的议题，中国股市的市场波动率是全球最高的。中国股市的很大份额持有在散户手里，中国股市的巨额交易量也大多由散户创造。研究散户的偏好分析对于研究中国股市整体动向有很大意义！中国股市年中的暴跌充分体现了投资者偏好突然变化，风险偏好瞬间下降的结果。
意义：投资偏好很大程度上影响板块相对价值，对于中国漫漫向前发展的股市对冲基金的发展有重要意义。研究中国投资者偏好对于中国政府稳定股市以及稳定经济有着极其重要的作用！对于个人投资者了解中国股市也有很重要的作用
2. 研究内容和预期目标
研究内容：本文将以散户交易板块和以交易活跃程度为切入点，以行为金融学为辅助和工具，重点在于投资者的风险偏好情绪的研究，着重于人的心理的变化。有助于分析市场风向变化剧烈时人的决策反应。
拟解决的关键问题：1投资者风险偏好变化的时间节点 2投资者板块资产类型的偏好3投资者偏好变化的原因
写作提纲：
3. 国内外研究现状
国外研究状况：冯#183;纽曼和摩根斯坦在公理化假设的基础上建立了不确定条件下对理性人选择进行分析的框架,即期望效用函数理论。阿罗和德布鲁后来发展并完善了一般均衡理论,成为经济学分析的基础,从而建立了现代经济学统一的分析范式。这个范式也成为现代金融学分析理性人决策的基础。20世纪80年代对金融市场的大量实证研究发现了许多现代金融学无法解释的异象,为了解释这些异象,一些金融学家将认知心理学的研究成果应用于对投资者的行为分析,至90年代这个领域涌现了大量高质量的理论和实证文献,形成最具活力的行为金融学派。1999年克拉克奖得主马修和2002年诺贝尔奖得主丹尼尔#183;卡尼曼和弗农#183;史密斯,都是这个领域的代表人物,为这个领域的基础理论做出了重要贡献。
国内研究状况：吴晓灵行长的18万字报告详细解释了股灾形成原因。清华大学国家金融研究院在财经年会2016上首次向社会公开了其针对本轮股市异常波动的十八万字研究报告--《完善制度设计，提升市场信心--建设长期健康稳定发展的资本市场》（下文简称#8220;报告#8221;）。清华大学五道口金融学院理事长兼院长、清华大学国家金融研究院联席院长吴晓灵在年会上围绕报告发表名为#8220;加强制度建设、防范金融风险#8221;的主旨演讲
4. 计划与进度安排
方案
1研究背景及文献综述：研究背景、目的与意义、国内外研究现状
2分析变化发生前经济基本面积累的微妙变化，以及不同利益相关者对价格的博弈分析。
5. 参考文献
1．P. R. Krugman, M. Obstfeld, International Economics #8211; Theory and Policy, Addison Wesley Publishing Company, 2000
2．Malcolm Baker, Jeremy C. Stein , Jeffrey Wurgler, 《When Does the Market Matter? Stock Prices and the Investment of Equity-Dependent Firms》, 2001;
3．Russell J. Fuller, 《Behavioral Finance and the Sources of Alpha》, 2000;
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