1. 研究目的与意义
1969年,IMF(国际货币基金组织)首次提出SDR(特别提款权)这一概念,SDR是成员国除#8220;普通提款权#8221;外在IMF可以获得的储备资产补充。根据IMF2015年11月30日的决定,自2016年10月1日起,人民币被认定为可自由使用货币,根据新公式,特别提款权篮子中各货币的权重分别是:美元41.73%,欧元30.93%,人民币10.92%,日元8.33%,英镑8.09%。对此,中国开始了人民币国际化的关键一步。而其对中国的深远影响值得深思。本文将站在客观角度分析中国加入SDR的原因及意义。
2. 研究内容和预期目标
IMF依据各成员国缴纳份额的比例进行SDR分配,SDR的持有国可以在发生国际收支逆差时,动用配额向基金组织指定的其他成员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还IMF的贷款并支付利息,还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。这对中国来说,国际化完成了一大步。
拟解决的关键问题:本文将要通过各个角度,分析中国究竟能够一步步加入SDR。同时,结合其他发达国家加入SDR的背景知识,阐述人民币入篮对中国现行经济的现实意义。最后对未来进行一定预测,阐述其对中国金融市场,外汇市场的影响。
本文拟从三个板块入手,第一板块着重强调人民币入篮的原因及相比于其他国家的意义所在。第二版块分析入篮后,对中国哪些市场产生深远影响。第三版块从其他入篮国家入手,对比中国以期达到预测未来趋势的目的。
3. 国内外研究现状
国内部分学者研究表明人民币纳入SDR,意味着在人民币没有完全自由可兑换、中国资本项没有完全放开的情况下,IMF正式为人民币作为国际货币背书。这不仅是对中国经济及人民币国际地位的认可,扫除了全球各国央央行持有人民币作为国际储备货币的技术障碍,也增强了人民币在跨境交易和投资结算等方面的地位,并有助于降低中国企业在国际市场的融资成本,进一步推动中国金融市场的改革开放。更为重要的是,在人民币没有完全可自由兑换的情况下纳入SDR,或减小人民币完全可自由兑换后纳入SDR可能受到的国际市场的冲击。
但另一种看法是,人民币加入SDR并不是境外投资者持有人民币资产(债券)的先决条件,成为SDR的篮子货币之一,对人民币国际化及取得储备货币的地位而言,更多地是象征意义而非实质性作用。这是因为,SDR在国际经济与金融活动中所发挥的作用其实相当有限。相对于主权储备货币而言,SDR总量非常少,IMF分配的SDR累计也仅为3180亿美元,而且,SDR的持有者仅为各国政府,并不能作为全球私人部门的贸易与资本的计价与结算货币,更无法发挥国际价值储藏的功能,这就极大地制约了SDR的使用主体和范围。因此,即便人民币成为SDR的篮子货币,并不意味着人民币在国际贸易与资本流动中计价、结算与价值储藏地位的根本提升。人民币要在国际货币体系中发挥更大的作用,取得更重要的储备货币的国际地位,更在SDR之外。
4. 计划与进度安排
笔者将结合国际、国内的最新统计数据,以归纳、实证、比较分析等多种方法,本文的研究目标是分析人民币能够入SDR的原因,研究思路主要按以下线索展开:首先从理论的角度归纳有关SDR的文献综述,并对已有的研究中国对外直接投资的成果进行回顾。
然后运用实证分析方法,对我国入SDR与其他各国入SDR作比较,明确中国人民币国际化所处阶段。
同时,本文拟运用了一般分析与对策分析相结合的研究方法,对人民币入篮的发展历程、现状及存在的问题进行一般分析,在此分析的基础上对入篮后面临的困难与对中国的影响分析,并提出相应的建议,从而增强了本文的实践意义。
5. 参考文献
[I]李建军,田光宁.三大货币国际化的路径比较与启示[J].上海金融,2003(9): 34?39
[2]陈雨露,王芳,杨明.作为国家竞争战略的货币国际化:美元的经验证据--兼论人民币的国际化问题[J].经济研究,2005 (2) : 35?44
[3]陆前进.美元霸权和国际货币体系改革--兼论人民币国际化问题[J].上海财经大学学报,2010 (1) : 61-75
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