CAPM及三因素模型在我国资本市场的实证研究开题报告

 2022-07-13 15:46:58

1. 研究目的与意义

CAPM模型最早是由由美国学者夏普(William Sharpe)、林特尔(John Lintner)、特里诺(Jack Treynor)和莫辛(Jan Mossin)等人于1964年在马克维茨(Harry Markowtitz)的资产组合理论的基础上发展起来的,是现代金融市场价格理论的支柱。

该模型的核心思想是在一个竞争均衡的市场中对有价证券进行定价,描述了影响一项投资的必要收益率的因素有三个:(1)无风险报酬率(Rf);(2)市场平均报酬率(Rm);(3)投资组合的系统风险系数(β)。

单个投资组合的期望收益率一定等于无风险报酬率加上一个风险调整,整个市场组合的风险程度越高,需要的额外补偿也就越高。

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2. 研究内容和预期目标

研究内容为传统的CAPM模型在我国以上证A股为代表的的资本市场的适用性,并对理论和现实之间的差异进行进一步的分析。

首先说明本文选题的目的;第二步阐述国内外对传统的CAPM模型的研究历程和结果,并说明本文的创新和意义;第三步是对该模型在我国A股市场的适用性的实证研究;第四步对研究结果进行解释分析,并对未来我国资本市场的发展提出设想和建议;第五步说明本文的缺陷和不足。

3. 国内外研究现状

在资本市场已经较为完善的美国,传统CAPM模型的普适性仍然存在争议。

Borch(1969)认为向上倾斜的均值方差曲线在不确定情况下是不连续的,风险资产的效应函数是不存在的,收益与风险之间的线性关系尚需验证。

Feldstein(1969) 指出预期收益服从两参数概率分布时,Tobin(1958)的关于风险厌恶者的标准方差曲线是向下凹的观点有待考究,于是,学者们对传统CAPM提出了质疑。

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4. 计划与进度安排

因包含数学公式,以附件形式上传。

详见附件。

5. 参考文献

[1]薛珊.CAPM的应用研究[D].吉林大学,2014. [2]吴茁苗.CAPM有效性及贝塔价值相关性的实证研究[D].湘潭大学,2013. [3]赵善福.CAPM在中国股票市场的实证检验[D].长沙理工大学,2011. [4]虞路长.基于CAPM系统风险分析及实证研究[D].暨南大学,2009. [5]杨戈.基于市场β有效性的实证研究[D].东北财经大学,2005. [6]宿成建,许舜娟.中国资本市场价值溢价与CAPM实证研究[J].数学的实践与认识,2011,03:56-66. [7]苏俊娟.股票收益风险模型改正及实证分析[J].现代经济信息,2015,23:256-257. [8]邹舟,楼百均.CAPM模型在上海股票市场的有效性检验[J].企业经济,2013,01:173-175. [9]郭静,李经路.CAPM的适用性及其修正:一个文献综述[J].金融理论与实践,2015,02:93-98.

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