1. 研究目的与意义
在#8220;新常态#8221;的宏观环境下,经济环境的变化暴露出原有货币政策调控带来的产能过剩、地方债务以及房地产泡沫等多重经济风险 如若继续保持传统的数量扩张刺激经济的调控方式,不仅不会实现经济结构调整的目标,还会带来更大的风险和隐患。不仅如此,在#8220;新常态#8221;条件下,随着国内金融创新与利率市场化的推进,原有货币政策的操作手段和实施工具效力受到削弱,货币政策执行效果大打折扣。
同时,进入2015年,全球经济形势呈现出较强的分化局面,美国经济持续复苏,欧洲和日本的经济增长乏力;未来美联储降息或削减其自身资产负债表必将导致全球范围内的流动性收缩,加速国际资本回流。受此影响,未来我国外汇占款的趋势性下降必然影响基础货币的投放,传统的通过结售汇和发行央票来发行基础货币的货币政策面临巨大挑战。在此情况下,作为宏观调控的重要手段和工具的货币政策亟需转型。
因此,在这样的背景下,本文以#8220;新常态#8221;经济下我国货币政策工具的选择为主题,以货币政策转型理论为依据,为我国货币政策转型提供理论支持。在此基础上,本文进一步分析了我国货币政策转型的具体政策措施,并指出未来我国货币政策转型面临双重任务:一是需借鉴发达国家经验形成完善的货币政策框架,进一步明确货币政策目标、操作规则和政策工具;二是货币政策需承担经济结构调整的重任,在较长时间内需发挥结构性货币政策的作用。
2. 研究内容和预期目标
一、研究内容
1、分析我国经济新常态呈现出的阶段性特征以及经济进入新常态所面临的挑战。
2、对适应#8220;新常态#8221;下我国货币政策转型的新举措进行归纳总结及评价。
3. 国内外研究现状
一、国内研究现状
郭红兵,陈平(2012)通过广义前瞻性反映函数,运用宏观经济数据分析了五个货币政策工具规则,得出五个规则都面临顾此失彼的困境,在多工具,多目标背景下,我国央行不宜采用单一的货币政策目标规则。
倪加付(2012)通过对近几年我国货币政策中利率政策和信贷政策的分析,得出选择合适的目标对于提高货币政策有效性至关重要,在分析了货币政策传导机制后,指出必须改变我国利率体系的倒挂机制, 建立市场化的利率体系才能改善货币政策的调控效果。
4. 计划与进度安排
1、阐述研究#8220;新经济#8221;下货币政策工具选择问题的目的和意义。
2、通过分析我国经济进入新常态的现状及面临的挑战,归纳总结适应#8220;新常态#8221; 下我国货币政策转型的新举措。
3、研究发达国家的货币政策转型过程,结合我国现有的货币政策框架,探索发达国家货币政策工具的转变规律,为 #8220;新经济#8221;下我国货币政策工具的合理选择提供理论依据。
5. 参考文献
[1] 高培亮.利率市场化对货币政策工具的影响 [J].财经科学,2015(4).
[2] MISHKIN FREDERI,STANLEY EAKINS, Financial Markets and Institutions[M].Prentice Hall,2014.
[3] 陈启清 . 正确理解和适应新常态 [N]. 中国国情国力 ,2014(10):21-23.
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