1. 研究目的与意义
关于货币政策干预对股价同步性的影响研究这一课题我有如下选题理由：（1）目前国内外的研究重点集中在股票价格、公司经营等因素对情绪的影响但在国家政策作用于情绪并对股价同步性产生影响的方面研究不足。本论文从政策入手，分析国家政策对股价同步性的是否有影响以及影响如何弥补了国内外研究的不足。（2）同步性所反映的是一个市场的信息效率，通过研究货币政策干预对股价的同步性影响可以探究政策的干预是否会导致市场信息利用效率发生变化以及如何变化，进而使市场更有效地配置资源。（3）同步性指标本身也反映了单个股价随市场整体变化的同步程度，同步性的高低决定了投资组合分散风险效率的高低，在一个同步性越高的市场内投资组合越难以分散风险。通过研究货币政策对股价同步性的影响可以给投资者在做投资组合时提供一定的参考。
2. 研究内容和预期目标
一、拟解决问题：
1.货币政策的变化是否会对股价同步性产生影响，哪些货币政策影响更显著？2.情绪会对股价同步性产生影响吗？3.情绪会不会作为货币政策影响市场情绪的桥梁，如果作为桥梁，那么货币政策对情绪的影响是如何？4.如果情绪能够影响股价同步性，那么正面情绪与负面情绪对股价同步性影响相同吗？
3. 国内外研究现状
股价同步性理论是针对CAPM资本定价模型中没有考虑到信息传递到投资者手中对股价造成的影响这一情况而提出的，1998年Roll(1998)提出用R^2来反映股票与市场同涨同跌的关联性，股价同步性的研究便进入学者的视野。股价与市场指数的高同步性反映了同涨同跌的现象较为普遍并反映出了效率低下的市场信息作用，为了避免这一情况的发生股价同步性的研究便受到了学者的关注。国内外学者集中于法制的完善、货币政策、财政政策、政策导致投资者情绪变化等方面作为政策的切入口研究政策对股价同步性的影响
针对货币政策，Aggarwal（1981）指出汇率变动会引起股市价格的波动，当美元贬值时美股价格也会随之下跌，在此基础上Rigobon和Sack（2003）提出股票市场的波动会影响市场对资金的需求使货币政策对股市影响显著，D’Amico和Farka（2011）以期货市场的高频数据为样本利用SVAR模型分析货币政策与股票市场的关系，实证表明利率降低会导致股票价格降低。这些研究证明了货币政策对于股票市场实际影响的存在以及量化了影响的程度，李伟（2018）基于此通过TVP-VAR模型对不同时点下货币政策对股价同步性的影响进行时变分析得出货币政策的不确定性提升会对使股价同步性增强，但在不同时点会有差异。
针对财政政策，Eun（2015）对全球股市同步性进行了研究，发现中国股价同步性位居全球前列，股价波动整体出现“同涨同跌”的特征，股价中公司特质信息含量有限，股市信息效率较低。针对对这一现象王静（2020）对政府组织的大型投资平台即“国家队”进行了研究并探寻国家队的入市对股价同步性的影响，其得出的结论是因为政府的投资更趋向于专业化，对个股的差异化信息更为敏感所以其所作出的交易会充分运用市场差异化信息，增加市场信息使用效率，降低股价的同步性。
4. 计划与进度安排
1.提出论文的核心问题：政府的货币政策是否会对股价同步性产生影响以及情绪是否作为货币政策影响股价的桥梁以及其对称性研究。
2.构造变量：（1）首先通过回归公式计算出所选股票的同步性进而得出总体市场的同步性。（2）通过数据库获取情绪指数。（3）通过分别对政府干预与同步性；情绪与同步性；政府干预、情绪与同步性这三者建立回归模型得出货币政策是否会对股价同步性产生影响。其中用不同的变量表示紧缩的货币政策和宽松的货币政策、积极情绪和消极情绪。
3.通过构造的变量与搜集的数据进行实证分析，构建回归模型。
5. 参考文献
[1] Timothy K. Chue,Ferdinand A. Gul,G. Mujtaba Mian. Aggregate investor sentiment and stock return synchronicity[J]. Journal of Banking and Finance,2019,108.
[2] 王泽鹏. 货币政策、投资者情绪与股票收益[D].上海外国语大学,2020.
[3] 蔡志刚,赖明明.中国股市投资者情绪指数构建与有效性检验[J].金融发展研究,2016(07):24-30.
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