1. 研究目的与意义
近几十年，中国经济飞速发展，自1990年上海证券交易所和深圳证券交易所成立以来，我国的股票市场不断成型、发展、完善，直至形成了现如今庞大的资本市场，推动着我国经济的繁荣。不论对于企业还是个人，股市的平稳性都是关注的重点。任何一个公司都无法脱离市场的联系，所以股票市场是否有效对公司的影响非常大，尤其是在公司价值方面和资本成本方面。同时，对一个国家而言，经济的可持续性发展和市场资源的优化配置也与股票市场有效性息息相关。因此，对于我国股票市场有效性的研究十分迫切。
同时，在经济理论领域，也有许多与有效性息息相关的理论与模型，例如CAPM 资本资产定价模型、APT 套利定价理论、B-S 布莱克——斯科尔斯期权定价模型等，都是以市场有效性为基础而产生的，一旦市场有效性出现了问题，那么这些模型也会随之受到质疑和挑战，因此市场有效性一直都是金融学及经济学研究的重点。通过对股票市场有效性的检验以及研究，有利于对我国股票进行有效定价，也有利于引导投资者进行有效投资，同时可以帮助完善我国股票市场相关的运行和监管策略，提升我国股票市场的运转效率，使得我国股票市场可以长远地、健康地发展。
2. 研究内容和预期目标
一、研究内容
选取中国股票市场四个板块主板、中小板、创业板、新三板2019年1月31日至2022年1月31日的日收盘价数据，利用Eviews工具对数据进行时间序列检验，并且建立GARCH模型研究股票收益率数据的波动性，从而得出关于目前我国股票市场有效性的相关结论。并且进一步对四大板块的数据结果进行对比，比较各自的有效性优劣并排序。针对研究得出的有效性结论提出相应的完善建议。
二、拟解决的关键问题
3. 国内外研究现状
对于股票市场有效性的研究，最早可以追溯到20世纪30年代，国外的许多学者通过对自己国家股票市场的研究，提出了许多具有重大意义的假说和理论，其中比较具有代表性如下：Coles(1933)在研究了十几年的美国股票市场变化之后，创新性的提出了 M随机游走假说，与此同时他也发现美国股票市场是符合随机游走假说的。Kendal(1953)利用序列相关性分析方法，分析出英国的股票市场是符合随机游走假说的。Fama(1965)首次提出市场有效性假说(Efficient Market Hypothesis EMH)，这一定理将信息和市场联系起来，具体通过信息对市场的 反应来进行判断。这些假说和理论为后续的研究奠定了坚实的基础。
我国对于股票市场的研究起步相对较晚，但是如今已经发展得十分多样，研究结果也是不断地完善。莫易娴，周乐敏（2017）采用自相关性检验和协整检验研究了沪深300和中证500日对数收益率，得出了我国股票市场虽仍未达到弱有效，但是有效性在增强的结论。其中王 丽（2017）对上海股票市场做了有效性检验，可以得出上海股票市场已经表现出了很强的弱式有效性。孟珊珊（2018）采用数据挖掘技术中的决策树和关联规则建立模型检验我国股票市场的有效性，挖掘上证指数收盘价和宏观经济指标之间的内在关系，并根据两者之间的关联性判断我国股票市场是否达到了半强式有效状态，最终判断出我国还未达到半强式有效的状态。孙礼旭，杨小英（2019）基于随机游走模型检验股票市场有效性，通过游程检验发现我国股票市场已经完全达弱式有效市场，甚至接近半强式有效市场，但仍然存在各种问题。2020年，新冠疫情席卷全球，对世界上各个国家的股票市场都造成了极大的影响。刘瀚樯，郭风龙（2021）基于期权隐含波动率视角对新冠肺炎疫情期间中国股票市场进行了有效性检验。结论得出总体而言，当疫情严重，市场处于恐慌状态时，这一时期的市场并没有完全反映已知的历史信息，即并非有效市场；当市场稳步运行时，基于期权隐含波动率的策略不仅无法再获得超额收益，而且策略收益低于市场收益。这表明随着市场情绪的变化，市场有效性程度也会有所不同。
4. 计划与进度安排
文章结构
1. 导论
1.1研究背景及意义
5. 参考文献
[1]贺行知.上海股票市场有效性假说研究[J].投资与创业,2021,32(20):79-82.
[2]刘瀚樯,郭风龙.新冠肺炎疫情期间中国股票市场有效性检验——基于期权隐含波动率视角[J].金融经济,2021(05):49-54 71.
[3]莫易娴,周乐敏.大数据时代中国股票市场有效性研究[J].上海立信会计金融学院学报,2020(01):60-72.
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