1. 研究目的与意义
2007年到2008年，全球资本市场经历的崩盘令人印象深刻。
MSCI 新兴市场指数从峰值下跌了66%，在中国，股票市场更是在经历了2年的巨幅上涨之后，在仅仅一年的时间里下跌了70%。
股票市场的暴涨暴跌很难统统归因于标准金融学基于宏观经济基本面以及公司基本面变化所做出的理性解释，投资者情绪（investor sentiment）无疑在股票市场的非理性繁荣和恐慌式下跌中扮演了推波助澜的角色。
2. 研究内容和预期目标
研究内容及拟解决的问题：投资者情绪研究的关键在于情绪的测度，过去情绪测量研究中往往存在指标过于单一和测量结果中混杂着经济基本面成份的问题，从而致使研究结论可能不够准确。
为克服这两个缺陷，本文基于BW 指数的研究方法并适当加以改进，融入能反映国内股票市场投资者情绪变化的指标，即在封闭式基金折价、市场交易量、IPO 数量及上市首日收益、消费者信心指数和新增投资者开户数等6 项指标的基础上，采用主成分分析方法构建了一个适合测度国内股票市场投资者情绪的综合指数，并剔除了相关宏观经济因素对它的影响。
然后通过综合指数并结合国内外研究成果分析投资者情绪对股票收益的影响。
3. 国内外研究现状
国外学者们目前在两个方面三个维度上以不同的视角研究了情绪与股票收益之间的关系：两个方面是指情绪对于收益的总体效应和横截面效应，三个维度是指在投资者维度上细分为个人投资者情绪与机构投资者情绪来研究两者对于股票收益的影响；上市公司维度上根据其特征差异构建不同的股票特征组合，研究情绪对于特征组合收益的影响；时间维度上以不同频率考察情绪对于收益的当期、短期、中期和长期影响。
国内相关研究中，王美今和孙建军直接以央视看盘的调查数据来测度投资者情绪，证实情绪对于市场收益及其波动具有显著影响，说明情绪是影响均衡价格的系统性因子。
伍燕然和韩立岩运用不完全理性投资者的情绪，解析中国#8220;封闭式基金之谜#8221;和国内市场IPOs之谜，证明新股首日收益率和基金折价变化均反映了情绪，以及情绪对长期收益存在显著反向影响，对短期收益存在显著正向影响，论证了情绪是资产定价的重要因素。
4. 计划与进度安排
一 、撰写方案： 1.阐述研究的背景及选题的意义；2.对国内外有关投资者情绪及测量研究的简要回顾与综述；3.投资者情绪综合指数的构建；4.分析投资者情绪对股票市场收益的影响；5.结论与展望。
二、研究计划进度1、2022年12月1日-2022年12月31日 撰写、提交、修改开题报告2、2022年1月19日-2022年3月19日撰写、提交论文初稿、中期检查3、2022年4月11日-2022年5月6日反复修改论文并提交修改稿（二稿、三稿）、提交外文文献及译稿，4、2022年5月7日-2022年5月10日提交论文定稿版
5. 参考文献
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