1. 研究目的与意义
公开信息显示,自#8220;一带一路#8221;战略实施以来,高铁、核电、基础设施、产能合作、能源等领域硕果丰盛。而从目前重点开展的#8220;一带一路#8221;合作国家情况来看,公路、铁路等基础设施建设将最先得到发展,相关配套行业,如钢铁、水泥、工程机械设备也将迎来发展机遇。
中国中铁股份有限公司是集基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备和零部件制造、房地产开发、铁路和公路投资及运营、矿产资源开发、物资贸易等业务于一体的多功能、特大型企业集团,也是中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团。
本文从理论和实证研究两个方面,对中国中铁股票进行合理估值,预测其未来15年的股票价格。
2. 研究内容和预期目标
本文研究的主要内容为:
一是引言,指出本实证研究的背景和意义。随着股票市场的不断发展,股票估价成为人们关注的热点。不同行业有不同的估值方法。本文就#8220;一带一路#8221;战略实施下最先得到发展的公路铁路等基础设施,选取较具代表性的中国中铁股份有限公司,从理论与实证分析来对其进行合理估值预测其未来15年的价格。
二是文献综述,摘录了国内外学者和专家关于股票估值的研究方法及成果。股票估值方法多种多样,主要分为两类,一是相对估值法,也被称作#8220;可比公司法#8221;,即参考一些同类并上市公司的重要数据指标,特别是业务及规模类似的上市公司,进而确定本公司的估值区间。相对估值方法包括市盈率估价法(P/E)、市净率估价法(P/B)、市销率估价法(P/S),企业估值倍数法(EV/EBITDA)等。二是绝对估值法又被称作#8220;折现法#8221;或#8220;贴现法#8221;,主要包括股利折现模型(DDM)和折现现金流模型(DCF)。折现现金流模型又被细分为股权自由现金流模型(FCFE)和公司自由现金流模型(FCFF)。
3. 国内外研究现状
1、国内研究现状:我国对股票估值模型的研究尚处起步阶段。有待进一步发展与应用,在我国实务界,通常采用现金流贴现模型和P/E法对股票进行估值。
2、国外研究现状:西方国家对股票估值模型的研究比较早,理论发展也比较完善,并建立了比较完善的价值评估方法体系。具体评估实践中,成本法、市场法和收益法往往是共同使用,然后根据三种方法的三种结论加以分析、判断、综合、调整,最后确定最终的评估值。早期的公司价值评估模型理论上可分为绝对价值模型和相对价值模型。
4. 计划与进度安排
一 、撰写方案
1、阐述研究的目的和意义;
2、通过实证研究股票价值;
5. 参考文献
[3] 林剑乔, 黄德春. 基于模糊层次分析法的投行股票估值模型选择[J]. 统计与决策, 2011(14):55-59.
[4] 吕昕炜. 国有控股上市银行股票估值分析 --以中国建设银行为例[D]. 2009.
[5] 唐加威. 公司股票估值方法的实际应用分析[J]. 现代商贸工业, 2008, 20(2):166-168.
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