1. 研究目的与意义
利率，是指一定时期内的利息额与其本金的比率，对社会经济活动有着巨大影响，同时也是政府干预经济的重要工具，我们分析金融环境中不可缺少的一部分。未来研究利率以预测未来市场变化，利率期限结构理论由此而生。利率期限结构通过利率的当前水平和未来趋势来描述收益率与到期期限的联系，为投资提供参考依据。近年来，我国经济建设深入，金融市场蓬勃发展，各类金融衍生品层出不穷。对利率期限结构研究有利于为投资者与消费者提供合理适合的投资选择，同时又能促进市场化进程，规范金融衍生品市场。
2. 研究内容和预期目标
一、研究内容
本题目将基于利率期限结构理论，构建相关模型，对于取得的数据进行实证检验，探究我国期限结构的静态估计动态变化特征，期限结构变动与宏观经济之间关系，最后对于结果的运用提出建议。
二、拟解决的关键问题
3. 国内外研究现状
目前对于利率期限结构的估计主要包括静态模型和动态模型。无论采用的是静态估计还是动态估计，选择的唯一标准在于所用模型能较准确的反映特定时间点的利率变动情况。Christensen(2009)认为 Nelson － Siegel 模型是建立在统计思想和数学意义的基础上，但添加了无套利条件后得出的扩展模型和传统均衡模型中即期利率的表达式基本相同，进一步说明 Nelson － Siegel 模型具有较强的经济学含义。Diebold 和 Li(2006)将静态模型动态化，是以 Nelson － Siegel模型为基础，建立“水平”、“斜率”和曲率等状态因子的动态化过程，同时 Diebold 和 Li(2009)在在此模型的基础上又加入宏观经济变量，按照空间状态理论来研究上交所债券市场的利率期限结构和宏观经济变量之间的相互作用。
国内对国债利率期限结构的研究起步较晚，且在发展过程中更多的是对国外模型的改进和基于模型的实证研究。杨大楷（1997）和姚长辉（1998）曾对我国国债收益率曲线进行经验研究。庄东辰（1996）和宋淮松（1997）分别运用非线性回归方程和一元线性回归方程对我国的零息国债进行建模，但均采用单利，否认了货币的时间价值，不能有效地反映流动性偏好和预期。陈雯（2000）以复利方式建立我国国债利率期限结构模型，并用计量方法进行拟合，这比单利模型更能反映市场利率的走势。谢平（ 2001）认为证券价格对利率期限结构影响不大，但后者对前者则产生影响。范龙振（2003）利用Nelsen-Siegel模型对上交所利率期限结构进行了估计。朱世武（2003）通过对多项式样条法和Nelsen -Siegel- Svensson 扩展模型的拟合效果的分析比较，指出Nelsen-SiegelSvensson 扩展模型拟合交易所国债利率期限结构更优，但主成分分析结果显示利率平行移动成分的解释能力不高。闵晓平（2009实证分析发现 N-S 模型比 Siegel-Svensson 模型更适合于上交所的利率期限结构估计。 中国人民银行福州中心支行课题组（2017）利用Nelsen-Siegel 模型连续拟合国债收益率曲线，构建 Probit 模型来验证模型的经济预测功能，但无法有效预测未来通胀率水平。4. 计划与进度安排
研究计划：
1．2022年1月1日前完成开题工作
2．2022年3月18日前完成初稿和中期检查工作
5. 参考文献
[1]姚长辉，梁跃军 .我国国债收益率曲线的实证研究 [J].金融研究,1998，（8）.
[2]谢平.开放式基金与现代金融理论[J].福建金融,2001,（7）.
[3]梁慧.利率期限结构实证分析[J].商场现代化,2010,(22):175.
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