1. 研究目的与意义
| 1我国的金融市场自改革开放以来都处在蓬勃发展的阶段，公司的股价相较于刚上市也有了显著的涨幅。考虑到金融市场的日益成长，联想到美国2008爆发的全球性金融危机，使得大部分公司都陷入了债务危机，导致美国的金融市场运行出现了空转，继而席卷全球，严重影响了全球的经济发展。爆发的原因是由于次贷问题，在经济繁荣发展的时期，虚拟经济的发展严重脱离了实体经济，同时缺乏市场对信用的监管措施，导致金融危机开始爆发。反应到公司层面的就是股价大幅度跳水，投资者对金融市场的失去信心，悲观的情绪在投资者中蔓延，加剧了公司的崩盘。 由于中国的股市的发展起步较晚，鉴于美国的金融危机，中国的监管当局对于资产证券化的业务都是以谨慎的态度，但是我国的投资者大部分不具备相关金融市场的知识储备，对于金融市场的了解仅限于股价的涨跌，极易受到周边情绪上的传染，对于某些金融现象可能会放大影响，导致公司决策不能在金融市场得到预期的反馈。考虑到美国的金融危机中投资者的行为，基于中国股民的相关国情。将中国投资者的相关金融行为预期考虑进公司股价崩盘的影响的研究，可以对公司决策的运作模式以及风险管理提供一些意见，具备重要的理论和实践意义。
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2. 研究内容和预期目标
(1）研究内容
在本文中，我们主要基于主成分分析法和实证分析法来研究：1）我国整体金融市场的相关性；2）通过描述统计以及多元回归的方法考量投资者情绪在股价崩盘中的相关影响。
（2）拟解决的关键问题
3. 国内外研究现状
| 在全球金融市场的研究中，关于投资者的心理情绪的研究已经是较为成熟。但是由于金融市场在近几十年的快速发展，如何准确考量投资者情绪的在公司崩盘风险的大小，仍是一个问题。 在投资者情绪这个概念上的研究，目前学术界还是有着一定的分歧。Baker和Wurgler（2012）的看法是，散户对于在进行投资的时候，会对之后的一个风险和收益有着基于自身的一个知识储备的一个预判，然后自我分析比较决定对相关资产价格进行投资。Mehra和Sah（2002）是由于投资者自身的偏好。而我国学者认为是由于投资者的由于心理对资产的预期与实际资产价值的非理性的偏差导致的。 在考量情绪对于公司崩盘风险上，DeLong，Shleifer，Summers，andWaldmannn（1990）提出过DSSW（噪声交易模型）将噪声交易者作为一个外生变量纳入考量，这个变量的出现使得经济学家们重视起来投资者的情绪，甚至通过DSSW模型对资产的定价产生了深远的影响。而刘艳萍（2017）利用SIR模型创新了相关投资者的情绪指标，利用该指标研究投资者情绪变化对于公司股价崩盘的相关影响。
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4. 计划与进度安排
| 运用所学的专业理论知识，在导师的指导下查阅相关的文献，写出有具有实际参考意义的毕业论文。进度安排如下： 2022年11月26日—2022年11与30日，与导师见面交流，确定论文题目。 2022年12月13日—2022年12月28日，与导师进行讨论，在此基础上撰写开题报告。 2022年4月28日—2022年5月15日，与导师交流，在导师指导下完成毕业论文初稿。 2022年5月15日—2022年5月30日，听取导师意见，对毕业论文进行修改，最后定稿打印。 2022年6月5日前，完成答辩前的准备工作。 |
5. 参考文献
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[1]李俊颖.投资者情绪与股价崩盘风险［D］.无锡：江南大学，2020. [2] 卞晗.我国股票市场投资者非理性行为研究［D］.黑龙江：黑龙江大学经济与工商管理学院，2018. [3] 邵永同，高旺盛. 基于CSAD的期货市场羊群效应实证分析——以CZCE棉花期货为例［J］.金融发展研究.，2009，(02)：60-62. [4] 龚真，孙华平，娄秉文. 浅析投资者情绪与股票市场的联动效应［J］.中国商论，2020，(23)：75-77. [5] 王德青,田思华,朱建,平徐妍. 中国股市投资者情绪指数的函数型构建方法研究［J］.数据统计与管理，2021，40(01)：162-174. [6] 岳世忠，祝小溪.大股东减持、投资者情绪和股价崩盘风险［J］. 社科纵横. 2020,35(12)：43-48 [7] 程小可,孙乾,高升好. 正面信息渲染与股价崩盘风险——基于安硕信息的案例分析［J］. 管理评论. 2021,33(01):340-352 [8] 陈鹏程,周孝华. 媒体报道、机构投资者行为与IPO定价［J］. 山西财经大学学报. 2016,38(02):26-35 [9] 杨晓兰,朱建芳,金雪军. 股票市场投资与主观幸福感——基于个体投资者的调查问卷分析［J］. 浙江大学学报(人文社会科学版). 2011,41(02):42-51 [10]杨超，王宇航. 从行为金融学角度分析股市羊群效应[J].金融经济:理论板,2009,(12):38-39 [11] 夏凯俭. 我国上海证券市场“羊群效应”研究——基于CSAD模型的实证分析[J] 金融发展评论. 2020,(06):71-83 [12] 古斯塔夫#8226;勒庞. 乌合之众：大众心理研究［M］译者，张艳华. 北京：清华大学出版社，2017 [13] 饶育蕾，刘达峰 . 行为金融学［M］. 上海：上海财经大学出版社，2003 [14] 饶育蕾，盛虎 . 行为金融学［M］. 机械工业出版社，2010 [15] 孙惟微 . 赌客信条：你不可不知的行为经济学[M] . 电子工业出版社，2010 [16] 麦基 .非同寻常的大众幻想与群众性癫狂［M］译者，李绍光等. 中国金融出版社，2000 [17] Herbert Simon. TheNew Science Of Management Decision [M] .中国社会科学出版社.1960 [18]Black F.CapitalMarket Equilibrium with Restricted Borrowing [J].Journal ofBusiness,1972,45(3):444-455 [19]Kahneman D,TverskyA. On the Psychology of Prediction [J]. Psychological Review ,1973,(80):237-251 [20]Le Bon G. Crowd: AStudy of Popular Mind[M]. New York :Viking Press, 1960
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